宏观经济周报 2025 年第 47 周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数保持在扩张区间，较前期水平小幅回升，显示节 后扰动逐渐消退，经济景气度持续向常态化修复过渡。从分项来看，消费景气 指数小幅收缩，仍处于临界区间，整体稳定。投资景气指数有所回升，接近临 界点。前期基建类投资的强势扩张在基数效应下抬高了短期波动，但整体投资 活动韧性依旧，企业端资本开支与制造业补库意愿保持稳定。出口景气指数回 升至临界线上方，显示外需有所改善。生产景气指数本周显著回升，成为拉动 综合指数的关键分项。节后企业生产节奏逐步正常化，供给端修复力度增强。 总体来看，经济内部动能呈现从需求端向供给端协同发力的过渡趋势。随着政 策持续托底、制造业生产全面回归常态，景气水平预计将维持温和扩张区间， 并延续稳中向好的态势。 2025 年前 10 个月，中国经济结构升级趋势进一步巩固，先进制造与未来产业成 为亮眼增长极。1—10 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 6.1%，10 月当 月同比增长 4.9%，环比增长 0.17%。其中，装备制造业同比增长 8.0%，高技术 制造业同比增长 7.2%，分别快于整体 3.1 和 2 ...