投资观点与市场定位 - 投资总监强烈看好香港楼市，建议增持香港房地产开发商以实现全球投资组合多元化[1][3] - 香港房地产股票兼具防御性特征和周期性上涨潜力，是真正多元化投资的选择[3] - 该板块估值仍极具吸引力，主要开发商2025年表现优于恒生科技指数，股息殖利率在许多情况下超过5%[18] 市场表现与数据 - 2025年前九个月，一二级住宅市场交易量及交易额较去年同期增长10%至30%以上[5] - 2025年初至今，一级市场交易量激增，推动住宅价格上涨2.5%[5] - 中原地产租金指数过去两年上涨超过20%，得益于留学生涌入[9] - 2024年核准的非本地学生签证数量达到74,466份，政府计划2026年将大学海外学生配额从40%提高到50%[9] 需求与供应基本面 - 香港住宅租金收益率接近3.7%，为一线城市最高，且收益率超过抵押利率，恢复正收益[11] - 2025年售出的每四套房产中有一套被非本地买家购得，是量化宽松结束后的最高比例[11] - 新地销售量从每年2.5万套峰值大幅下降至约1万套，私人住宅供应将出现结构性不足[14] 商业地产与风险缓解 - 商业不动产不利因素正在消退，办公大楼吸收量改善，租金负增长预计从2026年第三季开始减轻[17] - 香港房地产股与全球主要股指（如标普500）的相关性低至0.15-0.30，提供真正的低相关性[4]