一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数小幅回落，反映前期扩张动能逐步释放后，经济 进入平稳调整阶段。从分项来看，消费景气指数在前期强势扩张后小幅回落， 但仍接近扩张区间，显示需求端韧性尚在，居民消费修复虽有波动，但整体趋 势仍保持温和改善。投资景气指数维持相对平稳，延续小幅收缩态势，主要体 现在基建投资由阶段性发力转向节奏调整，在政策持续支持下，后续仍具回升 空间。出口景气指数进一步回升并保持在扩张区间，外需改善趋势延续。生产 景气指数在前期高基数影响下动态调整，更多反映短期节奏波动。总体来看， 本周综合景气指数的小幅收缩更多是经济阶段性调整的表现，在政策托底与外 需改善的支撑下，后续景气水平有望在修复与调整中逐步提升。 2025 年 1—10 月规模以上工业企业利润同比增长 1.9%，累计增速已连续三个月 回升。尽管 10 月当月受高基数与财务费用影响出现小幅下降，但整体恢复态势 未变。其中，制造业利润增长 7.7%，电力等公用事业增长 9.5%，采矿业跌幅明 显收窄，工业利润结构持续优化。一方面，装备制造业与高技术制造业成为利 润增长主引擎。装备制造业利润同比增长 7.8%，贡献了全部工业利润增 ...