核心观点与市场逻辑 - 建材行业当前呈现左侧逻辑（内需顺周期、供给出清）与右侧逻辑（AI材料、高端产品提价）的共振[2][3][4] - 2026年建材行业基本面可为，宏观冲击减弱，自下而上的个股和子行业产业逻辑更清晰[6] 消费建材 - 消费建材具备顺周期性价比，关注有独立增长（东方雨虹、悍高集团、三棵树）或高股息（兔宝宝、北新建材、伟星新材）的标的[2][18] - 东方雨虹经营触底，静态业绩可展望20亿元量级，海外布局与多品类扩张贡献弹性[19][20] 水泥 - 水泥行业反内卷政策（限制超产）持续推进，盈利底部已现，关注治理改善与高分红（海螺水泥、塔牌集团）[25][27] - 华新水泥海外盈利确定性高，尼日利亚项目2025H1盈利1264亿奈拉（约5.99亿人民币），预计2026年贡献利润超10亿元[11][12] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃行业亏损加剧，冷修提速，本周均价环比下跌13.65元至1151.40元/吨，库存5495万重量箱[35][36] - 玻纤粗纱价格稳定，电子布供需趋紧，G75电子纱报价9200-9500元/吨，AI需求驱动低介电布产品紧缺[47][49] - 光伏玻璃2.0mm镀膜价格11-12元/平，9月提价至13元/平，海外布局（如马来价格高国内3-4元/平）成中长期胜负手[43][44] 碳纤维与电子布 - 日本东丽提价10-20%，确认碳纤维高端品景气与市场价格底，国内3K以下小丝束及高强高模产品结构性提价[4][5] - 电子布供应向头部企业集中，池窑法比坩埚法成本低40%，市场交易重心转向有业绩和客户认证的头部公司[7][8] 重点公司更新 - 中国巨石：25Q3粗纱销量81万吨，单吨净利约870元；电子布销量2.94亿米，单平盈利约0.6元/米[51] - 悍高集团：市场对其2025-2026年净利润预期分别为6.5亿和7.5亿元[15] - 濮耐股份：与格林美签50万吨氧化镁采购协议，产能预计从2025年末的17万吨扩至2026年末的30万吨[16][17]