报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三大油脂走势分化，棕榈油涨幅1.14%、豆油涨幅1.68%，菜油跌幅0.50% [30] - 短期棕榈油关注下周一MPOB报告，菜油关注下周加拿大总理访华事件，国内豆油关注春节备货情况 [31] - 中长期棕榈油期价有望企稳反弹，菜油需关注中加贸易走向，豆棕价差修复，豆油成本中枢有望抬升 [31] 根据相关目录分别总结 国内三大油脂现货价格走势 - 截至2026年1月9日棕榈油期货主力合约P2605收盘8682元，周涨1.14%，现货价8600元，周涨0.42% [4] - 菜油期货主力合约OI2605收盘9042元，周跌0.50%，现货价9862元，周跌0.86% [4] - 豆油期货主力合约Y2605收盘7994元，周涨1.68%，现货价8308元，周涨0.63% [4] 三大油脂基差变化情况 - 截至2026年1月8日，豆油、菜油、棕榈油基差分别为364元/吨（较前周减少30元/吨）、906元/吨（较前周增加45元/吨）、-12元/吨（较前周增加8元/吨） [7] - 截至2026年1月9日，YP价差-688元/吨（较前周增加34元/吨） [7] 国内三大油脂库存走势 - 截至2026年1月2日，菜油沿海地区库存量为0.3万吨（较前周减少0.1万吨） [10] - 棕榈油油厂商业库存合计为73.38万吨（较前周减少0.03万吨） [10] - 豆油全国油厂库存量为108.10万吨（较前周减少0.8万吨） [10] - 三大油脂库存合计为181.78万吨（较前周减少0.93万吨） [10] 棕榈油供给端 - 截至2026年1月6日，24度棕榈油进口成本为8678元/吨（较前周减少57元/吨） [13] - 24度棕榈油对盘毛利-124元/吨（较前周增加15元/吨） [13] - 2026年1月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下降34.48% [13] 豆油供给端 - 截至2026年1月2日，全国港口大豆库存量为823.60万吨（较前周减少1.5万吨） [16] - 全国主要油厂大豆库存量为710.25万吨（较前周增加55.81万吨），油厂开机率为50%（较前周增加5%） [16] - 截至2026年1月9日，大豆压榨利润为-470.70元/吨（较前周增加68元/吨） [16] 菜油供给端 - 截至2026年1月2日，油厂菜籽库存量总计为0.1万吨（与前周持平） [22] - 截至2026年1月9日，进口菜籽压榨利润为-2157.0元/吨（较前周减少241.0元/吨） [22] 需求端 - 2026年1月8日，棕榈油主要油厂成交量0吨，一级豆油成交量15200吨 [28] - POGO价差405.24美元/吨（较前周减少25.5美元/吨） [28] - 菜籽油预测年度总消费量805万吨 [28] 三大油脂基本面分析 - 政策方面，加拿大总理下周访华，或讨论贸易等议题，关注对菜系品种影响 [29] - 国外美豆巴西收货顺利、新作长势好，全球大豆供应宽松，等待1月12日美国农业部报告 [29] - 国外棕油2026年1 - 5日南马产量环比减34.48%、出口增31%，马棕12月库存或升至七年最高 [29] - 进口压榨方面，油厂开机率较前周增加1%，大豆库存减少，菜籽库存持平 [29] - 库存方面，截至1月2日，菜油沿海库存减至0.5万吨，棕榈油厂库存增至70万吨，豆油厂库存减至112.35万吨 [29] - 现货方面，本周油脂现货价格共振上扬，棕榈油涨幅2.52%，菜油涨幅4.88%，豆油涨幅0.96% [29] 策略推荐 - 棕榈油高频数据显示基本面改善，产地减产、出口增加，关注下周一MPOB报告预期差 [30] - 豆油巴西大豆增产，全球供应宽松，关注一月美国农业部报告，国内一季度到港下降，关注春节备货 [30] - 菜油加菜籽供需宽松，国内油厂停机、去库，澳菜籽到港增加远期压力，关注加拿大总理访华事件 [30]