核心观点 - 报告对2026年港股市场持偏正面看法，但认为将是波动大的市场，适合在调整时分段吸纳 [9] - 配置策略上，美国进入减息周期、环球通胀温和、人民币偏稳、中美关系未明显再恶化，这些因素均有利于港股估值重估及资金流入 [9] - 2026年的投资主题与板块关注科技与AI、高息股与国企股，建议采用“核心仓+卫星仓”策略，核心配置指数ETF（恒指、科指）及部分高息蓝筹，卫星仓分散投资于AI科技、新质生产力概念 [9] 市场表现与动态 - 港股市场：2026年首个交易日在科网股带动下恒指飙升逾700点，收报26,338.47点，全周四个交易日累计上涨362点（2.01%）[13][15] - 美股市场：2026年首个交易日表现反复，道指收涨319.10点（0.66%），标普500指数涨0.19%，纳指微跌0.03% [9][11][15] - 中概股表现：金龙中国指数大幅上扬4.38%，百度ADR飙涨15% [11] - 板块与个股：恒生科技指数上涨4.00% [15]，百度集团在港股市场抽高20.33%，冠绝蓝筹 [13] - 大宗商品：现货金一度升2.13%至每盎司4402.62美元，现货银曾弹4.04% [11] - 加密货币：比特币价格一度扬升2.9%至90,804美元 [11] 行业与公司新闻 - 科技与AI： - OpenAI据报计划推出首款AI硬件产品，一款整合手写、语音及ChatGPT功能的笔式设备，预计将独家委托富士康在美国或越南生产 [11] - 三星电子在高频宽内存芯片HBM4展现差异化竞争力，市场憧憬其将与英伟达达成供应协议，刺激其股价急升7.2%创纪录新高 [11] - 中国国家超算互联网平台注册用户规模已突破100万 [13] - 多家中资企业如中移动、蚂蚁集团和茅台等均投资AI半导体领域 [13] - 汽车制造： - 小米汽车2025年交付量超过41万辆，2026年交付量目标提升至55万辆 [13] - 金融业： - 汇控建议斥资千亿元私有化恒生银行，相关会议将于1月8日举行 [13] - 企业动态： - 宇树科技A股上市的“绿色通道”被叫停传闻遭投行人士否认，称其一直按正常流程推进 [13] - 比特币库藏公司Strategy第四季业绩或因比特币价格下跌24%而录得数十亿美元账面亏损 [11] 重点公司分析 - 网易： - 2025年第三季业绩稳健，净收入约人民币284亿元，同比增长8.2% [21] - 游戏及相关增值服务收入约233亿元，按年增长近12% [21] - 毛利率约64%，非公认会计准则股东净利润约95亿元，按年增长约27% [21] - 公司将最多50亿美元回购计划延长至2029年初 [21] - 美的集团： - 2025年前三季营收约3,630亿元人民币，按年增约13.8% [22] - 归母净利润约378.8亿元，按年增约19.5% [22] - 财务上现金流稳健，资本开支聚焦于智能制造与海外产能布局 [22] - 新东方： - 2026财年第一季净收入约15.23亿美元，按年增长6.1% [22] - 营业利润约3.11亿美元，增长6%，非GAAP营业利润增长约11.3% [22] - 营业利润率约20.4%，非GAAP利润率达22% [22] - British American Tobacco： - 无烟新类型产品收入持续中至高个位数增长，毛利贡献率显著改善 [24] - 2025年回购规模增至约11亿英镑，并宣布2026年再启动约13亿英镑回购 [24] - HDFC Bank： - 2026财年第二季净利润约1,864亿卢比，按年增长约11% [25] - 净利息收入按年增约4.8%至3,155亿卢比，受益于贷款增长约9% [25] 投资产品与策略 - ETF产品：Franklin FTSE South Korea ETF追踪韩国大中型企业指数，主要成分股包括SK hynix、Samsung Electronics、KB Financial Group等 [26] - 权证关注：针对美的集团，可关注相关认购证，代码19850 [22] 经济数据 - 美国：12月制造业PMI终值为51.8，与预期及前值一致 [11]；12月ISM制造业指数为48.4 [19] - 瑞士：12月制造业采购经理人指数为49.6 [19] - 新加坡：11月零售销售年率为4.90% [19]