行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 核心观点 * 坚果零食线上市场在2024年恢复增长，整体销售额同比增长16.2%，一扫2023年下滑的颓势 [8] * 电商渠道格局发生剧变，抖音平台强势崛起，其市场份额从2022年的26.3%大幅提升至2024年的49.3%，而淘宝和京东的销售额增长则几乎停滞 [8] * 不同电商平台的品类增长结构差异显著：淘宝渠道整体微跌但部分传统品类如花生、瓜子、纸皮核桃增长良好；京东渠道依赖混合坚果的增长拉动；抖音渠道则呈现全面高增长，尤其是坚果礼盒和松子等品类增速惊人 [10][13][15] 电商平台销售表现 * 整体市场：坚果线上销售额在2024年达到92.87亿元，同比增长16.2% [9] * 平台份额演变：抖音份额从2022年的26.3%跃升至2024年的49.3%，成为主导平台；天猫份额从47.8%降至30.6%；京东份额从26.0%降至20.1% [9] * 天猫：2024年销售额为28.41亿元，近三年增长停滞 [9] * 京东：2024年销售额为18.65亿元，近三年增长缓慢 [9] * 抖音：2024年销售额为45.81亿元，近三年呈现爆发式增长 [9] 各平台细分品类机会 * 淘宝渠道：整体销售额同比下滑0.6% [10] * 高增长品类：纸皮核桃（增长19.3%）、花生（增长14.2%）、瓜子（增长9.6%）、松子（增长9.3%）[10][12] * 下滑品类：体量最大的混合坚果下滑6.1%，核桃仁下滑20.0%，小银杏下滑42.0% [10][12] * 京东渠道：整体销售额同比增长1.5% [13] * 核心增长驱动力：体量最大的混合坚果取得12.7%的增长，销售额达26.06亿元，有效抵消了其他品类的下滑 [13] * 普遍下滑：多数品类呈现负增长，其中开心果下滑35.5%，腰果下滑23.7%，榛子下滑33.0% [13] * 抖音渠道：整体销售额同比大幅增长38.9% [15] * 爆发式增长品类：坚果礼盒/礼包增长304.5%，松子增长161.4%，开心果增长92.4%，长寿果/碧根果增长83.9% [15][17] * 基石品类高增长：体量最大的混合坚果保持63.1%的高速增长，销售额达25.28亿元；瓜子增长39.0%，花生增长34.0% [15][17] 主要品牌竞争格局 * 全平台综合表现： * 三只松鼠：在淘宝、京东、抖音三大平台均位列销售额第一，展现出强大的全渠道领导力，尤其在抖音平台增速高达112.9% [19] * 百草味：在淘宝和京东位列第二，在抖音位列第二，但增速分化，淘宝下滑18.9%，抖音增长100.8% [19] * 良品铺子：在淘宝和京东位列第三，但销售额显著下滑（淘宝-45.5%，京东-20.9%），在抖音平台则实现469.2%的爆发式增长 [19][21] * 平台特色品牌： * 抖音新兴品牌：享食者（增长114.8%）、每果时光（增长472.5%）、尚恰、憨豆熊等品牌在抖音平台实现高速增长，抢占市场 [19] * 京东会员店品牌：Member‘s Mark、京东京造、山姆会员店等依托会员体系的品牌在京东渠道占据重要地位 [19][22] * 细分品类品牌领导者： * 混合坚果：三只松鼠在三大平台均占据领先地位 [21][22][24] * 瓜子：洽洽、老街口、旭东在各大平台竞争激烈，其中旭东在抖音增长157.8%表现突出 [21][22][24] * 花生：春旺、黑玉珍、老街口等品牌在不同平台领先 [21][24]