核心观点 - 报告认为2026年人民币将保持稳中偏强的升值趋势，这主要与美联储进入降息周期、美元走弱以及中国政策引导有关，建议适度提高人民币资产比重 [9] - 报告对中资股维持正面看法，认为市场气氛因人民币走强和流动性充足而显著上升，未来6至12个月前景看好 [13] - 报告指出中国政策核心在于提振内需，全国商务工作会议将“深入实施提振消费专项行动”和打造“购在中国”品牌列为首要工作 [9][13] 市场与宏观策略 - 汇率展望：美元指数在98附近徘徊，2025年全年累计下挫近一成，创2017年以来8年最差纪录 [9][11]。市场普遍预期2026年人民币仍有升值空间，走势为“进二退一”式双向波动 [9] - 美国市场：美国2025年12月非农新增职位5万个，低于预期的6万个，失业率降至4.4% [11]。美股主要指数创收市新高，标普500指数收报6966.28点，涨0.65%；道琼斯工业指数收报49504.07点，涨0.48% [11][15] - 资金流向：截至1月7日当周，全球股票基金录得22亿美元资金流入，但美股基金出现190亿美元赎回，黄金及加密货币基金均吸引11亿美元资金 [11] - 消费与政策：中国全国商务工作会议提出2026年要深入实施提振消费专项行动，具体方向包括完善消费品以旧换新政策、推动商品消费扩容升级、发展数字消费、绿色消费、健康消费等 [9][13] 行业与公司分析 - 港股焦点公司： - 申洲国际 (2313)：2025年上半年销售额约149.66亿元人民币，同比增长约15%；纯利约31.8亿元人民币，同比增长约8% [20] - 康师傅控股 (322)：方便面及饮品业务毛利率同步改善，管理层维持全年净利润双位数增长目标，并提供具吸引力股息率 [20] - 顺丰同城 (9699)：元旦假期同城配送日均单量同比增长55%，饮品订单同比翻倍，快餐订单增长逾90% [20] - 美股/ETF焦点： - Revolution Medicines (RVMD)：默沙东正洽谈收购该公司，潜在交易规模约280亿至320亿美元 [22] - Rocket Companies (RKT)：特朗普宣布指示政府购买2000亿美元抵押贷款债券，意在压低房贷利率，有望刺激按揭需求并利好该公司业务 [23] - Sprott Nickel Miners ETF (NIKL)：追踪全球镍相关公司的ETF [24] - 虚拟资产行业：香港虚拟资产交易平台持牌者如OSL和HashKey仍录亏损，有分析预计OSL起码要到2027年才会录得盈利，市场预期会出现汰弱留强 [13] - 汽车行业：吉利控股很可能在未来24至36个月内就其在美国的扩张计划发布公告，极氪和领克等品牌可能很适合美国市场 [13] 市场数据与表现 - 全球指数表现：主要股指多数上涨，日经225指数涨1.61%至51939.89点，巴黎CAC 40指数涨1.44%至8362.09点，欧洲斯托克50指数涨1.58%至5997.47点 [15] - 香港市场：恒生指数收报26231.79点，涨0.32%；恒生科技指数收报5687.14点，涨0.16% [15]。大市成交2451.3亿港元 [17] - 个股表现回顾：报告提及此前分析的部分个股表现，如百度集团股价从20.54港元上升至52.88港元 [29]