永金证券晨会纪要-20260125
2026-01-25 08:37

今日市场焦点及策略 - 美国职位增长逊于预期,带动债息回落,道指及标指破顶后倒跌 [9] - 恒生指数结束三连升,回吐251点(0.9%),收报26458点 [9] - 金价飙升至历史高位之际,央行对黄金的需求持续 [9] - 风险资产方面,美股及大宗商品同时强势,短线仍偏向风险资产有利 [10] - 投资节奏上,需关注美联储减息时间及就业数据的不确定性,建议采用“顺势但分段、偏股但防御”的策略 [10] - 股市配置建议采取“AI + 周期 + 防御”三线配置 [10] - 实际做法上,可通过港股或美股的AI相关ETF、半导体ETF、资源股ETF及贵金属ETF,代替个股集中风险,并配合少量领先龙头个股作卫星持仓 [10] 全球新闻概要:国际 - 美国ADP去年12月私人企业职位增加4.1万个,预期为增加5万个 [12] - 美国11月JOLTS职位空缺量跌至714.6万个,少于预期的760万个,全美失业率录得4.6%,为4年新高 [12] - 美国去年12月非制造业PMI意外升至54.4,创去年10月以来最高水平 [12] - 美国去年10月耐用品订单终值按月下降2.2% [12] - 特朗普宣称不允许美国军工企业派息或分红,亦不容许这些公司回购股票 [12] - 特朗普表示将禁止大型机构投资者购买更多独幢住宅 [12] - AI技术开发商Anthropic计划以3500亿美元的估值筹集100亿美元资金,企业估值较四个月前几乎翻一倍 [12] - 委内瑞拉总统马杜罗被美军抓捕,加拉加斯证交所IBC指数继周一抽高16.45%,周二再爆升50.01% [12] - 现货金一度跌1.59%至每盎司4423.81美元,收报4456.56美元,仍挫0.86% [12] - 比特币一度回吐3.19%,至90716美元 [12] 全球新闻概要:中港台 - 花旗维持对恒生指数今年中及年底的目标分别在27500点及28800点不变,较现水平分别有约4%及9%上升空间 [14] - 中国外管局公布,去年12月底中国黄金储备为7415万盎司,按月升3万盎司,连续14个月增加黄金储备,自2024年11月以来累计已增加135万盎司黄金储备 [14] - 内地发布《网络交易平台规则监督管理办法》及《直播电商监督管理办法》,新规2月起施行 [14] - TikTok Shop去年海外活跃消费者约4亿人,平台商品交易总额(GMV)达到近1000亿美元(约7800亿港元),在海外主流电商平台中排名第五 [14] - 快手正考虑首次发行境外债券,已获得监管机构的许可 [14] - 中国商务部正在审查Meta收购AI初创公司Manus的交易,据报交易涉资逾20亿美元(约156亿港元) [14] - 广发证券拟同步配股及发行可转换债券,共集资逾61亿元,拟配售2.19亿股新H股,每股作价18.15元,较前收市价折让约8.38% [14] 全球市场总览 - 恒生指数收报26,458.95点,跌0.94% [16] - 恒生科技指数收报5,738.52点,跌1.49% [16] - 道琼斯工业指数收报48,996.08点,跌0.94% [16] - 纳斯达克指数收报23,584.28点,升0.16% [16] - 标普500指数收报6,920.93点,跌0.34% [16] - 德国DAX指数收报25,122.26点,升0.92% [16] - 香港大市成交2761.34亿 [18] - 恒指夜期收26348点,跌125点或0.47% [18] - 美国VIX指数跌4.27%,报15.38 [18] 重点港股分析 - H&H国际控股(1112):2025年上半年收入约70.2亿元人民币,同比增长约5%,经调整净利润约3.63亿元,同比增长约4.6%,经调整EBITDA利润率维持在约15.7% [21] - 潍柴动力(2338):2025年前三季度收入约1,705亿元人民币,同比增长约5%,归母净利润约88.8亿元,同比增长约6% [21] - 首钢资源(639):集团三矿运作顺畅,洗煤产量及精煤销量同比上升,有助摊薄单位成本,预计未来数年盈利及派息维持稳定 [22][23] 重点美股/ETF分析 - CVS Health Corporation (CVS):公司第三季收入约1,028亿美元,按年增长约7.8%,正推动AI平台与垂直整合医疗策略 [25] - Strategy Inc (MSTR):截至2026年初,公司持有约67万枚比特币,市值逾500亿美元 [26] - State Street SPDR S&P Semiconductor ETF (XSD):这档ETF追踪一个涵盖半导体公司的热门基准指数,占比较大的有MU、PI、ALAB [27] 重点个股回顾 - 研究部于12月30日分析的个股,股价从129.7美元上升至143.8美元 [31] - 研究部于12月29日分析的个股,股价从119.5美元上升至131.0美元 [33] - 研究部于12月18日分析百度集团,股价从35.18美元上升至43.68美元 [34]