港股市场整体表现 - 2026年1月26日港股三大指数集体小幅收涨，恒生指数涨0.45%、国企指数涨0.51%、恒生科技指数涨0.62% [2] - 大市成交金额约2,409亿元，上周整体成交比前一周略为回落，主板总卖空金额占比约15.57% [2] - 南向资金周五录得净流出16.01亿元，港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是泡泡玛特、小米集团-W、腾讯控股；净卖出最多的是阿里巴巴、中国移动、长飞光纤光缆 [2] 市场热点板块分析 - 商业航天与新能源板块成为全场焦点，钧达股份单日飙升逾51%，信义光能、福莱特玻璃录得显著涨幅，风电龙头金风科技大涨逾10% [3] - 避险资金持续涌入贵金属板块，紫金矿业国际、赤峰黄金及中国黄金国际集体冲高 [3] - 美股市场呈现分化，科技股反弹支撑纳斯达克综合指数上涨0.28%、标普500指数微涨0.03%，但周线均录得跌幅 [4] 宏观与地缘政治动态 - 美国明尼苏达州枪击事件引发国内政治危机，政府停摆概率从10%飙升至80% [4] - 地缘政治与内政危机共振，推动避险资产价格飙升，黄金破5000美元大关，白银突破百元 [5] - 宏观叙事正从单纯的通胀博弈转向“美国治理风险+地缘冲突”的双重定价 [5] 公司点评：安踏体育 - 安踏主品牌2025年第四季度流水同比低单位数下滑，全年流水录得低单位数增长，库销比略超5，线下折扣71折，线上5折 [7] - 安踏新业态发展迅速，截至2025年底，安踏冠军店已有150家店，流水突破10亿元；安踏作品集Sneaker Verse已有三家千万级门店；近300家门店改造成灯塔店，门店效率比普通门店高60% [7] - FILA品牌2025年第四季度流水录得中单位数增长，环比加速，全年流水录得中单位数增长，库销比略超5，线下73折，线上55折 [7] - 其他品牌（包括迪桑特、可隆、Maia）2025年第四季度流水同比增长35-40%，全年录得45-50%增长 [8] - 迪桑特作为集团第三个零售规模破百亿的品牌，第四季度实现25-30%增长，过去三年店效年复合增长达25%，2025年底门店数达240家，其中40家门店年流水超5000万 [8] - 可隆第四季度增长55%，Maia在第四季度取得25-30%增长 [8] - 报告调整安踏体育2025-2027年EPS预测至4.65/5.00/5.45元，给予2026年20倍PE，目标价110港元，维持“买入”评级 [8] 未来一周市场关注点 - 本周迎来“超级财报周”，包括阿斯麦、微软、Meta、特斯拉、苹果等科技巨头的业绩，市场关注资本支出增长指引及硬件周期复苏的可持续性 [5] - 周三晚间有美联储议息结果，市场将继续关注联储主席人选及其独立性问题 [5]