港股市场表现与宏观数据 - 2026年1月27日港股三大指数上涨，恒生指数涨1.35%，国企指数涨1.07%，恒生科技指数涨0.5% [2] - 南向资金净流出6.35亿港元，净买入最多的是腾讯、中国人寿、长飞光纤光缆，净卖出最多的是中国移动、紫金矿业、中芯国际 [2] - 科技相关板块上行，MINIMAX-WP涨26.48%，金山云涨9.74%，智谱涨7.56%，万国数据-SW涨7.03%，哔哩哔哩-W涨5.85%，阿里巴巴-W涨2.85%，腾讯控股涨1.25% [3] - 光通讯概念涨幅居前，鸿腾精密涨4.42%，长飞光纤光缆涨3.74%，汇聚科技涨2.74% [4] - 2025年中国工业企业利润实现四年来首次年度正增长，增幅为0.6% [4] - 2025年高技术制造业利润大增13.3%，AI设备、无人机及智能车载设备呈爆发式增长，反内卷政策令汽车行业利润成功转正 [4] AI与科技行业动态 - 阿里巴巴发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，DeepSeek发布全新DeepSeek-OCR 2模型 [3] - 随着春节临近，中国互联网巨头围绕AI助手的流量争夺进入白热化，腾讯控股、百度宣布大规模现金红包补贴 [3] - 英伟达向AI云服务商CoreWeave追加投资20亿美元，以加速其到2030年新增超过5吉瓦人工智能计算能力的计划 [4] - 市场预期AI算力需求长期高景气，光模块产业景气度延续上行 [4] 美股市场与宏观信号 - 微软、苹果等科技巨头财报预期推动标普500指数创历史新高，纳指录得近1%涨幅 [5] - 医保板块受政策提案冲击，联合健康暴跌近20%，拖累道指逆势下挫逾400点 [5] - 美国1月消费者信心指数意外骤降至84.5，但消费支出的实际意愿，尤其是服务与旅游依然保持韧性 [5] - 市场认为情绪面宣泄大于实质性衰退风险，随着退税季到来，购买力有望修复 [5] 东鹏饮料公司概览 - 东鹏饮料是中国领先的功能饮料公司，按销量计自2021年起连续4年在中国功能饮料市场排名第一 [7] - 按2024年零售额计，公司是第二大功能饮料公司，市场份额为23.0% [7] - 截至2025年9月30日，公司覆盖全国超过430万家终端销售网点，实现中国近100%地级市覆盖 [7] - 公司2023年收入112亿元人民币，2024年收入158亿元人民币，2025年1-9月收入168亿元人民币，同比增速分别为32%、40%、34% [7] - 公司2023年毛利率42%，2024年毛利率44%，2025年1-9月毛利率44% [7] - 公司2023年净利润20亿元，2024年净利润33亿元，2025年1-9月净利润37亿元，同比增速分别为41%、63%、38% [7] - 公司2023年净利率18%，2024年净利率21%，2025年1-9月净利率22% [7] 东鹏饮料产品与增长 - 公司主要产品为能量饮料“东鹏特饮”，2024年该产品录得收入133亿元 [8] - 2022年至2024年，“东鹏特饮”收入年复合增长率达27.3% [8] - 公司于2023年1月推出的“东鹏·补水啦”运动饮料，在推出的第二年录得收入近15亿元，同比增速达到280.4% [8] 软饮与功能饮料行业状况 - 中国软饮市场持续增长，2019年至2024年年复合增长率为4.7%，2024年市场规模达到1.25万亿元 [9] - 功能饮料是中国软饮行业中增长最快的细分品类，过去五年增速为8.3%，市场规模由2019年的1119亿元增长至2024年的1665亿元 [9] - 在功能饮料市场中，能量饮料2024年市场规模1114亿元，占比67%，运动饮料市场规模547亿元，占比33% [9] - 功能饮料市场竞争格局集中，以2024年销量计，东鹏饮料市场份额为26.3%，连续四年位列第一 [9] - 以2024年销售额计，东鹏饮料市场份额为23%，位列第二，行业前五大公司市占率共计61.6% [9] 东鹏饮料优势与机遇 - 品牌具有知名度，品牌形象深入人心 [10] - “东鹏特饮”拥有蓝帽子认证，具有差异化的产品能力 [10] - 公司具有极具性价比和成本领先的能力 [10] - 拥有深入、广泛的终端网点覆盖，线上线下全渠道覆盖 [10] - 具备全流程数字化能力，进一步助推卓越运营 [10] 东鹏饮料IPO招股信息 - 招股时间为2026年1月26日至2026年1月29日，上市交易时间为2月3日 [12] - 基石投资人阵容强大，包括腾讯、淡马锡、BlackRock、UBS资管、卡塔尔主权财富基金、JPM资管、博裕资本、泰康人寿等 [13] - 基石投资人认购股份约占此次募集总数的49.2%（假设超额配股权未获行使） [13] - 公司预计净募资额100亿港元 [14] - 募集资金用途规划：约36%用于完善产能布局和供应链升级，约15%用于加强品牌建设和消费者互动，约11%用于推进全国化战略及渠道网络运营，约12%用于拓展海外市场及探索并购机会，约10%用于加强数字化建设，约6%用于增强产品开发能力，约10%用于营运资金及一般企业用途 [14] 东鹏饮料投资建议与估值 - 招股价为248港元，预计发行后公司市值为1663.93亿港元 [15] - 公司预期2025年全年净利润不少于43.4亿元人民币，按此计算上市市值对应的市盈率为34.5倍 [15] - 根据一致预期，2026年预期净利润为57.2亿元，同比增长26%，上市市值对应预测市盈率为29倍 [15] - 报告认为考虑公司增速较快，该定价较为合理 [15] - 此次港股招股价较A股最新股价有10%的折价 [15] - 报告给予IPO专用评分5.2 [15]