报告投资评级 - 基本因素及估值评级为三星（★★★☆☆）[4] - 业绩成长性评级为一星（★☆☆☆☆）[4] - 业内代表性评级为三星（★★★☆☆）[4] - 行业景气度评级为三星（★★★☆☆）[4] - 市况景气度评级为五星（★★★★★）[4] 报告核心观点 - 公司是内地领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，按2024年收入计，是内地最大的PCB专用生产设备制造商，内地市占率为10.1%[1] - 公司产品组合广泛，覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等多个PCB生产工序，产品销往10多个国家及地区[1][2] - 公司通过设立大族数控微电子研究中心及多个产品中心强化研发布局，以应对行业专业化分工趋势[2] - 伴随AI技术与汽车智能化加速，全球PCB行业市场具增长潜力，预计2029年产值将达到964亿美元，2025年至2029年复合年增长率为5.3%[3] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事PCB专用生产设备的研发、生产及销售，服务于服务器及数据存储、汽车电子、手机、计算机及消费电子等行业[1] - 按2024年收入计，公司是内地最大的PCB专用生产设备制造商，内地市占率为10.1%[1] - 内地PCB专用设备行业竞争激烈且相对分散，2024年前五大制造商占据约23.9%的总市场份额[1] - 公司已建立大族数控微电子研究中心，专注于封装基板激光加工设备，并拥有专利工艺[2] - 公司于2023年设立压合产品中心、涂层刀具产品中心、光学检测产品中心，以强化相关领域的产品研发布局[2] 行业前景与市场数据 - 全球PCB行业产值由2020年的652亿美元增至2024年的736亿美元，2020年至2024年的年复合增长率为3.1%[3] - 预计到2029年，全球PCB行业产值将达到964亿美元，2025年至2029年的年复合增长率为5.3%[3] - 行业增长动力主要来自AI技术与汽车智能化的持续加速[3] 主要财务数据 - 2022年度收入为27.86亿元人民币，2023年度为16.34亿元人民币，2024年度为33.43亿元人民币[4] - 2022年度期内利润为4.32亿元人民币，2023年度为1.36亿元人民币，2024年度为3.00亿元人民币[4] 新股发行与统计资料 - 发售总数为0.50亿股，其中香港发售0.05亿股，国际发售0.45亿股[5] - 招股价不高於95.8港元[5] - 以最高发售价发行且超额配股权未行使计算，上市后市值约为455.97亿港元[5] - 最高集资额约为48.33亿港元[5] - 招股日期为2026年1月29日至2月3日，预计上市日期为2026年2月6日[5] - 每手股数为100股[5] - 保荐人为中金公司[5]