全球房价指数核心观点 - 报告未明确给出行业投资评级 - 报告核心观点：全球货币政策转向降息为房价提供了顺风，推动2025年第三季度全球名义房价增长加速至2.4%，为自2024年第一季度以来的最高读数，市场改善势头温和但稳定[1][2] - 然而，通胀持续侵蚀购买力，全球实际房价增长仍为负值（-0.1%），要看到更坚实的增长需要政策持续宽松与通胀进一步回落[5][6] 整体市场趋势 - 2025年第三季度，涵盖55个市场的全球房价加权平均年增长率升至2.4%，高于第二季度的2.2%和第一季度的2.3%，增长势头逐步改善[1][2] - 价格上涨的市场范围扩大，86.3%的追踪市场在第三季度实现年度正增长，比例较年初上升[4][6] - 货币政策是主要驱动力：2025年第三季度，全球央行净降息27次（7月-6次，8月-9次，9月-12次），且无加息，延续了年初开始的宽松周期，有助于降低借贷成本并支撑需求[2][6] 名义价格表现：区域与市场分化 - 土耳其以32.2%的年度名义增长率位居榜首，但高通胀导致其实际增长为-0.8%[3][13] - 欧洲市场表现强劲：排名前八的年度名义增长率超过10%的市场中，有七个位于欧洲，依次为北马其顿（25.1%）、葡萄牙（17.7%）、保加利亚（15.4%）、匈牙利（15.1%）、克罗地亚（13.8%）、西班牙（12.1%）和斯洛伐克（11.7%）[3][13] - 多个市场房价下跌：芬兰年度跌幅最大，为-9.5%，中国大陆（-5.5%）和加拿大（-2.6%）也出现显著下跌，香港特别行政区年度微跌-0.8%[3][4][13] 实际价格与通胀压力 - 尽管名义增长改善，但全球实际房价年度增长在2025年第三季度仍为负值，为-0.1%[5][6] - 在许多市场，通胀持续侵蚀购买力，即使在政策利率下行的趋势下，住房可负担性仍然紧张[5] - 报告指出，要实现实际增长的持续改善，可能需要进一步的货币政策支持和更明确的价格压力下行[5]