报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告核心观点 - 报告期内银行板块表现疲弱但监管积极推动融资降本举措，首批业绩快报显示行业基本面稳定，有望提振市场情绪 [1][11] - 近两周（2026年1月12日至1月25日）申万银行指数下跌5.65%，在申万一级行业中排名31/31，大幅跑输上证指数6.03个百分点、深证综指8.88个百分点 [8][16] - 银行各细分板块均下跌，跌幅排序为国有大型银行（-6.14%）>股份制银行（-5.39%）>农商行（-2.80%）>城商行（-2.01%） [8][19] - 部分上市银行公布的2025年业绩快报显示总体业绩稳定，结合资金流入、交易换手率和估值水平，报告重点推荐华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）和富国中证800银行（159887.OF） [11][61] 行情回顾 - 银行行业行情回顾：近两周银行板块大幅跑输大盘，申万银行指数下跌5.65% [8][16] - 银行业ETF行情回顾： - ETF涨幅方面，鹏华恒生中国央企ETF（513170.OF）上涨0.90%，是唯一上涨的银行相关ETF；A股银行类ETF跌幅较大，如华宝中证银行ETF（-5.07%）、富国中证800银行（-5.46%）、国泰上证180金融ETF（-5.94%） [23][28] - ETF成交与换手率方面，华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）、富国中证800银行（159887.OF）的日均换手率分别为15.83%、13.33%，高换手率显示市场分歧较大，后市反转概率较大 [8][24][27] - ETF资金流向方面，近两周资金净流入较多的是华泰柏瑞红利低波ETF（512890.OF，16.27亿元）和富国中证800银行（159887.OF，2.64亿元）；从净流入资金市值占比看，富国中证800银行（18.96%）和华泰柏瑞红利低波ETF（6.17%）位居前两位 [8][27] - ETF估值方面，招商中证银行AH价格优选ETF（517900.OF）和华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）的当前PE（TTM）估值分别为6.12倍和6.51倍，安全边际较高 [27][28] 行业动态 - 银行业监管动态： - 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一规范资管产品信息披露，强化投资者保护 [3][29] - 发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务，以数字技术与数据要素双轮驱动，制定未来五年数字化转型蓝图 [3][30][31] - 发布《商业银行并购贷款管理办法》，拓宽适用范围至参股型并购，提高贷款比例上限并延长最长期限，同时强化风险管理 [3][32] - 多部委联合发布多项财政贴息与担保计划通知，包括：实施总额度5000亿元、为期两年的民间投资专项担保计划 [3][33]；对中小微民营企业固定资产贷款给予年化1.5个百分点、期限不超过2年的贴息支持 [3][34]；将个人消费贷款财政贴息政策期限延长至2026年底，并取消部分贴息金额上限 [3][35]；将服务业经营主体贷款贴息政策期限延长至2026年底，单户贴息贷款规模上限提高至1000万元 [3][36]；优化设备更新贷款财政贴息政策，扩大支持范围与领域 [3][36] - 银行业动态： - 中国人民银行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% [4][37] - 中国人民银行增加支农支小再贷款额度5000亿元，并设立额度1万亿元的民营企业再贷款 [4][37] - 中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，总额度达1.2万亿元，并拓展支持领域至研发投入水平较高的民营中小企业 [9][38] - 中国人民银行拓展碳减排支持工具支持领域，全年操作量不超过8000亿元 [9][38] - 中国人民银行、金融监管总局通知将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [9][39] - 交银理财完成新一代理财信息登记直联系统上线，成为业内首家在产品信息登记模块实现新系统对接的理财公司 [9][39] - 监管调研理财公司，聚焦提高A股投资规模和比例的障碍 [9][40] - 多家银行2026年首期大额存单主打短期产品，个别利率跌破1% [9][41] - 海南银行谋划上市，广东东莞银行与南海农商行重启IPO，中小银行IPO有望破冰 [9][42] - 2026年开年以来，已有40家城商行、农商行及农信社获准增加注册资本 [9][42] - 行业双周数据跟踪： - 市场流动性：近两周央行公开市场操作实现资金净投放10423亿元；银行间1天期、7天期同业拆借加权利率分别为1.4432%、1.5165%，较前两周期末分别上升11.78BP、2.17BP [9][43] - 理财业务：近两周银行理财产品新发行规模为2629亿元，环比前两周（1930亿元）增长36.20% [9][47] - 同业业务：近两周同业存单发行规模为11412亿元，环比前两周（3157亿元）增长261.45%；发行利率为1.6158%，环比下降1.37BP [9][47] 重点公司动态与估值 - 重点公司公告：多家银行发布2025年度业绩快报 - 中信银行：归母净利润706.18亿元，同比增长2.98%；资产总额101316.58亿元，较上年末增长6.28% [11][52] - 兴业银行：归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%；资产总额11.09万亿元，较上年末增长5.57% [11][52][53] - 江苏苏州农商行：归母净利润20.43亿元，同比增长5.04%；总资产2311.03亿元，较年初增长8.00% [11][53] - 南京银行：归母净利润218.07亿元，同比增长8.08%；总资产30224.24亿元，较上年末增长16.63% [11][54] - 招商银行：归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%；资产总额130705.23亿元，较上年末增长7.56% [11][55] - 杭州银行：归母净利润190.30亿元，同比增长12.05%；总资产23649.02亿元，较上年末增长11.96% [11][56] - 重点公司盈利预测与估值：报告列出了截至2026年1月25日金融行业重点公司的盈利预测与估值表，包括民生银行、北京银行、平安银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、交通银行、工商银行、农业银行、招商银行等A股及H股公司 [57][58][60] 行业重点ETF推荐 - 结合近期资金流入、交易换手率和估值水平等因素，报告重点推荐华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）和富国中证800银行（159887.OF） [11][61]