报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][52][53][54][55][59] 报告核心观点 - 核心观点是提出“碳硅融合”理念，即通过“源网荷储一体化”的能源新范式来解决人工智能数据中心的高能耗、高可靠性与低碳需求之间的矛盾，并认为800V高压直流供电架构及固态变压器是未来关键技术路径 [1][9][15][16][17][28][31][36][38][39][52][53][54] 01 应用背景 - 双碳战略驱动能源转型：构建以新能源为主体的电力系统是实现“双碳”目标的必由之路 [4] - 新能源已成主力电源：截至2025年5月底，中国风电光伏发电装机突破16亿千瓦，占总装机比重45.7%，已超过火电；西北地区新能源装机占比在2023年12月已超50% [6] - AI算力爆发推高电力需求：云计算、人工智能等技术发展导致数据中心、充电站等场景用电容量攀升，传统供电方案存在效率低、体积大等痛点 [9] - 算力与能耗规模激增：中国数据中心电力负荷在2024年达到1660亿千瓦时（相当于2个三峡电站），预计到2030年将达4000亿千瓦时（相当于1.3个雅砻江流域）；全球算力规模预计从2020年的9800 EFLOPS增长至2028年的18000 EFLOPS [11][12][13] - 智算中心能耗特点：平均PUE为1.5，年利用小时8760，负荷瞬间变化大，与可再生能源的间歇性、波动性存在矛盾 [15] - 传统供电模式弊端：传统“市电+UPS”模式导致电网侧预留容量备用和用户侧双倍配置，造成双重浪费，使碳成本年增15%，电费占运营支出60%以上，并放大局部电网尖峰负荷30% [16][17] - 政策支持绿电直连：国家650号文（2025年5月）明确点对点直供模式，1192号文（2025年9月）建立按容量缴纳输配电费机制，下网电量免系统备用费，为新能源直连数据中心扫清障碍 [19][20][22][23] 02 电源发展历程 - 现有AIDC电源方案对比：主要分为UPS、HVDC、巴拿马电源三类。UPS当前市场份额占85%-90%，但效率较低（92%-94%）；HVDC效率更高（96%-98%），市场份额为10%-15%；巴拿马电源效率最高（98.5%），但市场份额小于5%，处于技术验证阶段 [25][27] - 技术演进趋势：未来UPS将逐步被HVDC替代，HVDC渗透率将快速提升，巴拿马电源处于验证阶段 [27] - 向800V高压直流架构演进：英伟达发布白皮书，将800VDC架构定义为下一代AI基础设施的关键技术路径，以应对IT负荷功率提升、空间有限和散热问题 [28][31] - 远期展望：随着AIDC向GW级发展，供电系统将进一步提高效率，实现绿电高效接入，固态变压器等集成供电架构有望成为主流 [31][32][36] - 供电技术进化逻辑：目标是简化供电路径、提高用电效率、提高供电系统效率、降低铜耗、提高供配电功率密度、提升建设效率，并最终实现供电系统独立外置 [33] 03 技术方案介绍 - 提出源网荷储一体化整体方案：构建“1个平台 + 源网荷储4类业务”的总体方案，打造统一的监测、调度、管理和生产运营平台，实现能源动态化管理与科学决策 [38] - 方案覆盖全环节：全面覆盖发、输、配、用所有环节，融合传统二次系统与新能源技术，旨在最大化利用电力资源、保障电网稳定与设备安全 [39] - 方案核心设备：固态变压器是高压直流供电系统的核心设备，具备高效率、高功率密度、小型化特点 [36] - 方案技术细节：研究电源侧（新能源、储能、备用电源）和负荷侧（GPU服务器、辅控设备）的调节与运行特性曲线，解决源荷双向互动问题 [42][43] - 已有成功案例： - 西藏拉果措锂矿项目：国内首例高海拔离网新能源电力系统，配置200MWp光伏和193.7MW/540MWh构网型储能，为35MW提锂负荷和30MW可调电锅炉供电 [44] - 内蒙古额济纳项目：世界首个广域极高比例新能源电力系统，以25MW构网型储能为核心，首次实现新能源电力系统并离网无缝切换 [46] 1. 数据中心内部电源方案演进：从传统240V/336V架构向新型800V架构发展，后者链路更短、效率与可靠性更高，相同尺寸下配送容量可提升85%，铜量减少67% [50][52] 2. 全电力电子化优势：直流替代交流效率更高，且便于光储灵活接入，提高新能源使用率 [53] 3. SST方案综合优势明显：在数据中心固态变压器供电方案对比中，SST方案在全链路效率（90.8%）、占地面积（最小）、集成度、绿电接入和电网适应性方面均优于巴拿马、HVDC和UPS方案 [54] 4. 公司已有技术积累：报告研究的具体公司在±10kV直流场合已有多个示范工程业绩，如嘉兴海宁、苏州同里、杭州大江东等项目 [55]