核心观点 - 上周（2026年1月26日至1月30日）市场成交活跃度上升，上证50指数在估值和交易层面均表现领先 [1][4] - 市场整体估值涨跌互现，上证50领涨宽基指数，食品饮料行业PE估值和石油石化行业PB估值领涨 [1][4] - 市场情绪指标显示交易活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额全面上升，但股权风险溢价（ERP）环比小幅上升 [1][4] 指数估值分析 - 宽基指数估值：主要宽基指数估值涨跌互现。从市盈率（PE-TTM）历史分位看，上证50领涨，上升3.7个百分点至80.1%；沪深300指数PE分位上升2.3个百分点至79.6%；而中证1000指数PE分位下降1.0个百分点至73.2% [4][5][9] - 宽基指数市净率（PB-LF）历史分位：同样涨跌互现，上证50领涨，上升6.4个百分点至54.1%；沪深300指数PB分位上升2.8个百分点至50.3%；中证1000指数PB分位下降3.0个百分点至58.4% [4][5][18] - 风格指数估值：各风格指数估值跌多涨少。金融风格在PE和PB分位上均领涨，其PE-TTM历史分位上升2.1个百分点至58.6%，PB-LF历史分位上升1.1个百分点至21.7%；成长风格估值回调明显，其PE分位下降1.4个百分点至93.1%，PB分位下降4.4个百分点至77.3% [4][5][11][20] 行业估值分析 - 行业市盈率（PE）估值：各行业PE估值跌多涨少。食品饮料行业PE-TTM历史分位领涨，上升2.4个百分点至15.5%；通信和农林牧渔行业分位分别上升1.3和1.2个百分点 [4][5][13] - 行业市净率（PB）估值：各行业PB估值跌多涨少。石油石化行业PB-LF历史分位领涨，大幅上升6.4个百分点至78.2%；煤炭行业PB分位同样上升6.4个百分点至69.0% [4][5][16] - 估值性价比对比：从PE-G（市盈率相对盈利增长比率）角度看，电力设备及新能源行业显示出性价比 [4]。从PB-ROE（市净率相对净资产收益率）角度看，银行板块具有性价比 [4] 市场情绪与交易活动 - 换手率：主要宽基指数换手率涨多跌少。上证50日均换手率涨幅最大，环比上升3.7%；创业板指换手率上升1.0%；而中证1000换手率下降1.0% [4][5][27] - 成交额：主要宽基指数日均成交额全面环比上升。上证50成交额增幅最大，达29.6%，日均成交额从1869亿元上升至2423亿元；沪深300成交额上升16.6%，至8020亿元；万得全A成交额上升9.4%，至30632亿元 [4][5][32] - 融资融券（两融）数据：截至2026年1月29日，两市融资融券余额为2.70万亿元（27027亿元），较1月23日上升0.58% [4][5]。同期，融资买入额占全部A股成交额的比例为9.61%，较上周均值下降0.18个百分点 [4][5] 市场风险溢价 - 股权风险溢价（ERP）：万得全A风险溢价为3.98%，较2026年1月23日的3.92%环比上升0.06个百分点，显示市场风险偏好略有下降 [4][5]