行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 二手房成交回暖，关注后续政策催化[1] - 化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进[1] - 浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃在“反内卷”背景下供需矛盾有望缓和[1] - 消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑[1] - 水泥行业需求仍在寻底，错峰停产力度加强，供给端有望积极改善，大型基建项目有望拉动区域性需求[1] - 玻纤需求坚挺，风电装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好[1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长[1] 行情回顾 - 2026年1月26日至1月30日，建筑材料板块（SW）上涨1.42%，相对沪深300超额收益+1.44%[13] - 子板块中，水泥（SW）上涨0.01%，玻璃制造（SW）下跌2.70%，玻纤制造（SW）上涨5.41%，装修建材（SW）上涨1.00%[13] - 本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.56亿元[13] - 个股方面，*ST立方、赛特新材、友邦吊顶、三棵树、兔宝宝位列涨幅榜前五[15] 水泥行业跟踪 - 截至2026年1月30日，全国水泥价格指数为342.94元/吨，环比上周下降0.69%[18] - 本周全国水泥出库量227.8万吨，环比上周下降4.27%[18] - 全国水泥直供量150万吨，环比上周上涨4.17%[18] - 水泥熟料窑线产能利用率为45.19%，环比上周上涨2.77个百分点[18] - 水泥库容比为57.79%，环比上周下降1.93个百分点[18] - 当前水泥市场处于需求结构调整、区域分化加剧阶段，基建是主要支撑但增长乏力，房建拖累明显[18] - 全国范围内大部分熟料线停窑，北方所有省份执行采暖季错峰生产，90%以上熟料线停窑[28] - 长三角地区一季度计划停窑45天，沿江基地每日减产4万吨熟料[28] 玻璃行业跟踪 - 截至2026年1月29日，全国浮法玻璃均价1144.80元/吨，较上周涨幅0.53%[31] - 全国13省样本企业原片库存4927万重箱，环比上周减少50万重箱，年同比减少391万重箱[31] - 后市看，2月初市场需求将转为冷清，部分区域浮法厂库存有压力，预期仍将有冬储移库政策推出[31] - 截至2026年1月30日，华北重质纯碱价格为1250元/吨，环比上周持平，较2025年同比下跌400元/吨（-24.2%）[34] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利为-144.26元/吨，动力煤日度税后毛利为-124.3元/吨[34] - 截至2026年1月29日，全国浮法玻璃生产线共计262条，在产210条，日熔量共计150135吨，较上周增加600吨[39] - 2025年共有37条产线冷修、停产，日熔量合计23970吨/日；23条产线复产、新点火，日熔量16560吨/日[39] - 2026年合计2条产线冷修停产，日熔量合计1520吨/日；1条产线复产，日熔量合计600吨/日[39] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场均价环比持平，短期价格看稳，长期节后或存提价预期[45] - 截至1月29日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下跌5.22%[45] - 本周各类电子纱价格环比持平，短期以稳为主，长期高端产品供不应求，涨价预期较强[45] - 电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米[45] - 2026年1月玻纤行业月度在产产能73.67万吨，同比增加9.29万吨（增幅14.43%），环比略增0.69万吨（增幅0.94%）[46] - 2025年12月底玻纤行业月度库存86.16万吨，同比增加8.31万吨（增幅10.67%），环比增加0.95万吨（增幅1.11%）[46] - 2025年11月玻璃纤维及制品出口总量16.77万吨，同环比分别增加0.81%和4.37%；进口总量0.86万吨，同环比分别下降12.03%和1.94%[47] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2026年1月30日，铝合金日参考价为24780元/吨，环比上周上涨460元/吨，较2025年同比上涨3860元/吨（+18.5%）[56] - 全国苯乙烯现货价为8025元/吨，环比上周上涨175元/吨，较2025年同期下跌675元/吨（-7.8%）[58] - 全国丙烯酸丁酯现货价为7400元/吨，环比上周上涨400元/吨，较2025年同期下跌2350元/吨（-24.1%）[58] - 华东沥青出厂价为3270元/吨，环比上周上涨70元/吨，较2025年同期下跌580元/吨（-15.1%）[65] - 中国LNG出厂价格为4045元/吨，环比上周上涨53元/吨，较2025年同期下跌190元/吨（-4.5%）[68] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比基本持平，低端产品报价上调，但主流价格暂时持稳[70] - 截至2026年1月29日，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）为9-12万元/吨，T800（12K）为18-24万元/吨[70] - 本周碳纤维产量2369吨，开工率76.28%[71] - 本周行业库存量12800吨，同环比分别减少24.26%和1.54%[71] - 本周行业单位生产成本11.33万元/吨，对应平均单吨毛利-0.62万元，毛利率-5.79%[73] 重点标的与盈利预测 - 报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，包括耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等[8]