报告行业投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 报告核心观点 - 2026年1月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3，较前月下降，表明制造业活动处于收缩区间，部分受春节临近等季节性因素影响 [1][3] - 在13个细分指数中，有9个较上月下降，显示制造业活动普遍放缓 [3] - 市场需求疲软，新订单指数下降1.6个百分点至49.2，新出口订单指数下降1.2个百分点至47.8，均处于收缩区间 [3] - 成本压力显著上升，投入品价格指数大幅跃升3.2个百分点至56.1，而出厂价格指数上升1.7个百分点至50.6，自2024年5月以来首次重返扩张区间 [3] - 不同规模企业表现分化，大型企业韧性相对较强，中小型企业面临更大压力 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 总体指数表现 - 2026年1月中国制造业PMI为49.3，处于收缩区间 [1][3] - 产出指数为50.6，较上月下降1.1个百分点，但仍处于扩张区间 [3][6] - 新订单指数为49.2，较上月下降1.6个百分点，处于收缩区间 [3][7] - 新出口订单指数为47.8，较上月下降1.2个百分点，处于收缩区间 [3][8] - 积压订单指数为45.1，较上月下降0.9个百分点，处于收缩区间 [3][9] - 产成品库存指数为48.6，较上月上升0.4个百分点，处于收缩区间 [3][10] - 主要原材料库存指数为47.4，较上月下降0.4个百分点，处于收缩区间 [3][11] - 原材料采购量指数为48.7，较上月下降2.4个百分点，落入收缩区间 [3][12] - 进口指数为47.3，较上月微升0.3个百分点，处于收缩区间 [3][13] - 投入品价格指数为56.1，较上月大幅上升3.2个百分点，处于上升区间 [3][14] - 出厂价格指数为50.6，较上月上升1.7个百分点，自2024年5月以来首次重返扩张区间 [3][15] - 从业人员指数为48.1，较上月微降0.1个百分点，处于收缩区间 [3][16] - 供应商配送时间指数为50.1，较上月微降0.1个百分点，高于50表明配送加快 [3][17] - 生产经营活动预期指数为52.6，较上月下降2.9个百分点，但仍处于乐观区间 [3][18] 分企业规模表现 - 大型企业：PMI为50.3，较上月的50.8下降，但仍处于扩张区间；产出指数为52.4，处于扩张区间；新订单指数为50.9，处于扩张区间；新出口订单指数为47.6，处于收缩区间；出厂价格指数为51.5，处于扩张区间 [5][6][7][8][15] - 中型企业：PMI为48.7，较上月的49.8下降，处于收缩区间；产出指数为49.6，处于收缩区间；新订单指数为48.4，处于收缩区间；新出口订单指数为46.9，处于收缩区间；进口指数为50.9，处于扩张区间；出厂价格指数为49.9，处于收缩区间 [5][6][7][8][13][15] - 小型企业：PMI为47.4，较上月的48.6下降，处于收缩区间；产出指数为47.6，处于收缩区间；新订单指数为46.1，处于收缩区间；新出口订单指数为50.7，处于扩张区间；出厂价格指数为49.8，处于收缩区间 [5][6][7][8][15] 指数编制方法说明 - 数据来源：每月向中国31个行业、覆盖东、东北、中、西部地区的3000家制造业企业发放问卷，采用与规模成比例的概率抽样法 [22][23] - 指数构成：PMI是综合指数，基于五个经季节调整的分项指数加权计算，权重分别为新订单30%、产出25%、从业人员20%、供应商配送时间15%、主要原材料库存10% [24][25] - 发布机构：由中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布，英文报告由冯氏商业情报负责起草和传播 [21]