报告行业投资评级 - 报告未明确给出对A股市场的具体投资评级（如买入、持有、卖出），其核心是通过“中国对冲基金经理A股信心指数”来量化反映私募基金经理对短期市场走势的情绪与仓位计划 [1][2][26] 报告的核心观点 - 2026年2月，中国对冲基金经理A股信心指数为125.50，相较2026年1月上涨0.45%，表明私募管理人对2026年2月行情的信心较上月有所上升 [2] - 尽管对市场趋势预期乐观，但多数基金经理在仓位增减计划上偏向维持现状，整体仓位增减意愿略有下降 [13] A股信心指数及私募仓位 - 2026年2月A股信心指数为125.50，高于临界值100，显示基金经理整体情绪乐观 [2] - 截至2026年1月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79%，较2025年12月底上升1% [5] - 仓位在5成及以上的私募基金占比94%，较上月上涨0.2% [5] - 具体仓位分布：满仓及加杠杆的私募占比24.6%，较上月下降0.2%；仓位在80%以上（不含满仓）的私募占比48.1%，较上月上涨2.8%；仓位在50%至80%的私募占比21.3%，较上月下降2.4%；5成仓位以下的私募占比6%，较上月下降0.2% [5][7] 信心指数两大分类指标走势 - A股市场趋势预期信心指标：2026年2月值为134.94，比上月上涨1.0% [13] - 其中，61.3%的基金经理持乐观态度（较上月上涨2.7%），32.0%持中性观点（较上月下降2.0%），5.2%持极度乐观态度（较上月下降0.2%），持悲观及极度悲观的合计占比1.5% [13] - 仓位增减持投资计划指标：2026年2月值为111.34，比上月下降0.6% [13] - 其中，67.7%的基金经理打算维持仓位不变（较上月上涨0.5%），26.4%的基金经理打算增仓或大幅增仓（合计较上月下降1.0%），打算减仓或大幅减仓的合计占比6.0% [13] 行情回顾及展望（宏观经济与行业数据） - 固定资产投资：2025年全国固定资产投资48.5186万亿元，同比下降3.8% [17] - 民间固定资产投资同比下降6.4% [17] - 第二产业投资增长2.5%，其中工业投资增长2.6%（制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%） [17] - 第三产业投资下降7.4%，其中基础设施投资（不含电力等）下降2.2% [17] - 社会消费品零售：2025年社会消费品零售总额50.1202万亿元，同比增长3.7% [18] - 2025年12月同比增长0.9% [18] - 2025年全国网上零售额15.9722万亿元，增长8.6%，其中实物商品网上零售额13.0923万亿元，增长5.2%，占社零总额比重26.1% [18] - 对外贸易：2025年12月货物贸易顺差8533亿元，服务贸易逆差966亿元 [19] - 2025年12月货物出口额3577.8亿美元，同比增长6.6%，增速较前月提升0.7个百分点，为年度最高值 [19] - 2025年全年出口总额37718.7亿美元，多数月份实现同比正增长 [19] - 制造业PMI：2025年12月为50.1%，比上月上升0.9个百分点，重返扩张区间 [20] - 生产指数为51.7%，新订单指数为50.8%，均高于临界点 [20][21] - 非制造业PMI：2025年12月为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间 [22] - 建筑业商务活动指数为52.8%，上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，上升0.2个百分点 [22] - CPI（居民消费价格指数）：2025年12月同比上涨0.8%，涨幅为2023年3月以来最高 [23] - 环比由降转涨，上涨0.2% [23] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [23] - 国内金饰品价格同比上涨68.5%，环比上涨5.6% [23] - PPI（工业生产者出厂价格指数）：2025年12月同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [25] - 环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [24] - 部分行业价格呈现积极变化：煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅持续收窄 [25] - 新质生产力相关行业价格上涨：外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5% [25]