报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月工业企业利润同比较上月大幅反弹18.4个百分点至5.3%，拉升全年累计同比增速至0.6%，但利润率仍处历史低位 [1] - 1月制造业PMI重新回落至收缩区间，投入品价格强于产成品价格，对企业利润的压缩趋势仍未消失 [1] - 近期大宗商品价格轮动主要由成本端推动，对债券市场压制有限 [1] - 经济数据疲弱，2月春节超长假期或掣肘信贷投放，叠加近期股票市场震荡、商品价格调整，短期利好因素集中 [1] - 考虑到时处“十五五”开局之年，PPI处于回正周期，若利率继续下行建议短期谨慎追涨长端利率 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周股票市场震荡，3 - 10年各期限国债利率多数下行，中债十债利率回落至1.8112% [1] - 中债30年期国债利率小幅回升至2.289%，10年和30年之间的期限利差重新扩大 [1] 市场要闻 外交政策 - 英国首相时隔8年再次访华，中英双方达成一系列积极成果，包括发展全面战略伙伴关系、举办机制性对话、成立金融工作组、考虑免签政策、降低威士忌酒进口关税等 [2][9] 产业政策 - 中国航天科技集团表示“十五五”时期将谋划推动太空旅游等新领域发展 [2][9] - 多家房企表示目前已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [2][10] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出12条政策举措 [2][10] - 国家网信办就金融信息服务数据分类分级规则征求意见 [2][10] 金融数据 - 中国累计发电装机容量同比增长16.1%，其中太阳能发电装机容量同比增长35.4%，风电装机容量同比增长22.9% [2][11] - 2025年规上工业企业利润同比增长0.6%，扭转连续三年下降态势，装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显 [2][11] - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元，其中房地产开发贷款余额同比下降3.0%，个人住房贷款余额同比下降1.8% [2][12][13] - 2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化 [2][13] 海外环境 - 美联储议息会议以10比2的投票结果决定维持利率不变，两位理事主张降息25个基点 [2][14] - 美国政府拨款法案未通过参议院，联邦政府再次面临部分“停摆”危机 [2][14] - 美国将中国、日本、韩国、台湾等10个经济体列入汇率观察名单，称人民币被严重低估 [2][14] - 加拿大总理卡尼称将对美墨加协定正式审查 [2][14] - 今年1月份韩国出口半导体总金额达205亿美元，同比暴涨超102%，预示全球半导体需求强劲 [2][15] - 美国总统特朗普提名沃什出任美联储主席引发贵金属市场暴跌，现货黄金日内跌幅接近13%，现货白银盘中一度暴跌超35% [2][15]