摊余成本法债基市场动态 - 截至2025年末，存续摊余成本法定开债基共255只，资产净值合计2.04万亿元，环比三季度增加约612亿元[4][9] - 2026年一季度摊余债基将迎来开放高峰，预计累计开放规模约3739.7亿元，其中1-2月以5年以上品种为主，3月集中开放1年以内品种[4][10] - 摊余债基封闭期多为3-5年及以上，为控制期限错配风险，其配置债券久期通常小于封闭期，因此后续可关注3-5年期的信用债品种[4][9] 资产配置结构变化 - 2025年摊余债基对信用债增量配置显著：政金债市值占比从2024年末的74%回落至54%，非金信用债（短融、中票、企业债）占比从1%快速提升至24%[4][17] - 中期票据是信用债配置核心品种，2025年末持仓市值3755.77亿元，占债券投资市值14.11%，较2024年增加3675.85亿元[4][17] - 企业债与短期融资券亦获明显增配，2025年分别新增1478.33亿元和927.89亿元，持仓占比分别为6%和4%[4][17] - 摊余债基重仓信用债偏好高等级，隐含评级多在AA+及以上；期限上，中高等级更倾向配置3-5年期，中低等级则集中于短久期[20][21] 市场流动性及信用债情况 - 本周（报告期）银行间质押式回购日成交量中位数8.90万亿元，较上周上升8737亿元；R001中位数1.40%，较上周下降5个基点[28] - 本周信用债发行4246.88亿元，环比增长25.23%；净融资额环比增加1578.00亿元；平均发行利率2.06%，较上周上升1个基点[45][46] - 本周信用债合计成交14670亿元，较上周减少1323亿元；城投债成交金额下降幅度最大，为340亿元[54]