报告投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告核心观点 - 绿氢正凭借政策加码、技术突破、市场扩容与成本下降的多重驱动 成为重塑全球能源版图的下一个“新风口” [26] - “十五五”规划建议首次将氢能与量子科技、生物制造、核聚变能并列 标志着其从能源转型的辅助手段迈向产业经济主战场 [9] - 中国氢能产业规模全球领先 但化石能源制氢仍占主导 绿氢产能快速增长且成本持续下降 多场景应用催生万亿级市场空间 [14][15][26][28][29] 氢能定义、分类与优势 - 氢能是氢的化学能 属于二次能源 按照生产来源可分为灰氢、蓝氢和绿氢三类 其中绿氢是氢能利用最理想的形态 [2] - 氢能具有燃烧热值高、燃烧性能好、发电效率高、生态友好、储运方式多样等优势 其燃烧热值为142,351千焦/千克 是汽油的3倍 氢燃料电池发电效率可达50%以上 [3] 政策动向与全球格局 - 中国“十五五”规划建议将氢能定位为新的经济增长点 意味着氢能被视为未来国家能源安全与科技竞争的新支柱 政策将推动储运关键技术攻关及在工业、建筑、电力等多领域规模化应用 [9] - 截至2024年底 全球已有超过60个国家和地区公布氢能发展战略 各国通过制定出口目标、提供补贴等方式推动产业发展 例如埃及计划到2030年年产150万吨清洁氢 日本计划未来15年投入3万亿日元用于氢能推广 [10][11] 中国氢能行业发展现状 - 截至2024年底 中国氢气产能超5,000万吨/年 产量超3,650万吨/年 均位列世界第一 [14] - 化石能源制氢仍占主导地位 其中煤制氢占比约56% 天然气制氢占比约21% 电解水制氢（绿氢）产能约50万吨/年 占比仅约1% 但同比增长约9.7% [14][16] - 2024年中国平均生产侧、消费侧氢能价格分别降至30元/千克以下和52元/千克以下 示范城市群具备价格优势 且与非示范城市群的价差呈收窄趋势 [15] 氢能产业链分析 - 氢能产业链包括氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个主要环节 [21] - 制氢环节：化石燃料制氢是主流 电解水制氢是未来最有发展潜力的绿氢生产方式 碱性电解水技术最成熟且成本最低 [21] - 储运环节：高压气态储运是当前主流方式 固态储氢在储氢密度和安全性方面优势突出 [22] - 加注环节：截至2024年 中国建成加氢站超540座 占全球40% 数量居全球首位 主要分布在广东、山东、河北等省份 [22] - 应用环节：工业领域是核心消费场景 当前全球约70%的氢气用于化工与石油精炼 中国氢能联盟测算显示 2060年中国工业领域氢能消费规模将达7,794万吨 约占总需求量的60% [23] 绿氢发展前景与驱动因素 - 政策驱动：中国首次将氢能纳入《能源法》立法框架 “十五五”规划建议标志绿氢上升为国家战略级能源方向 [26] - 技术驱动：央企在制氢、储运、应用等环节实现多项技术突破 例如5吨/天氢液化系统核心部件100%国产化 京蒙输氢管道示范工程启动等 [27] - 市场驱动：国际能源署预计到2050年绿氢有望满足全球约20%的能源需求 中国到2030年绿氢产量可能达300万吨以上 形成万亿元以上的大市场 [28] - 成本驱动：截至2024年 电解水制氢成本较2020年下降近50% 预计到2030年左右 绿氢价格有望降至10元/千克左右 具备经济性 [29] - 产能预测：2024年中国已形成绿氢产能12万吨 占全球比重近50% 报告预测中国绿氢产能将从2024年的12.0万吨增长至2030年的300.0万吨 [28][29]