报告投资评级 * 报告未提供明确的行业或公司投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][87][88][89][90][91][92][94][95][96][97][98][99][100][102][103][104][105][106][107][108][110][114][115][118][119][120][123][124][125][128][129][130][131][133][135][137][138][139][140][144][146][147][148][149][150][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][175][176][177][179][181][182][184][185][186][187][188][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][203][204][205][206][207][208][209] 报告核心观点 * 报告旨在阐述新能源（集中式风电、光伏）在电力现货市场中的交易策略制定方法、分析逻辑与关键要点，通过广西、河北南网等地的具体案例和规则分析，为新能源场站参与市场化交易、实现收益最大化提供系统性框架 [1][2][9][49][50][51][52][57][79][106][154][173][185][186] * 核心在于通过精细化分析（包括气象、功率预测、电价预测、市场供需等），在复杂的结算规则（如中长期与现货偏差结算、政府授权合约、考核机制等）约束下，优化“报量报价”策略，以提升总电费收入或度电收益 [18][22][27][32][35][42][43][44][108][110][115][118][120][123][125][128][130][131][133][135][150] * 报告强调，新能源场站需建立从分析、决策到复盘的完整交易闭环，并需根据省内与省间市场的不同特点和机会，协调制定交易策略 [50][169][170][171][185][186][187] 新能源现货策略制定基础-广西新能源交易案例 * 电力市场构成：电力市场包括中长期市场（双边协商、集中交易）、现货市场（日前市场、实时市场）、辅助服务市场和零售市场 [12][13] * 广西电力供给与新能源地位：截至2024年12月底，广西统调装机容量为7284.5万千瓦，其中新能源（风电、光伏）累计装机占比达41.68%，预计2025年底占比将达到49%左右，新能源已成为重要电源 [15] * 广西新能源入市核心规则： * 全电量参与：集中式风电、光伏企业全电量参与市场化交易 [17][21][26][31][34][39] * 偏差结算：实际上网电量与中长期电量之差，按现货节点电价进行偏差结算 [17][21][26][31][34][39] * 典型电能量结算公式：R电能量 = Q中长期*(P中长期-P日前) + Q日前*(P日前-P实时) + Q实时*P实时，其中Q日前*(P日前-P实时)是新能源现货策略制定的核心，Q中长期*(P中长期-P日前)是中长期策略制定的核心 [18][176][177][179] * 中长期偏差收益回收：当实际结算电量与中长期合约电量偏差超过一定范围（K1=0.9， K2=1.1）时，超额收益的50%（h1=0.5）可能被回收，存在套利空间与考核风险 [22][27] * 政府授权合约机制：新能源发电企业结算费用由市场化结算费用和政府授权合约差价费用相加组成，绿电合约价格为375元/兆瓦时，常规合约价格为360元/兆瓦时，并设有上下浮动系数（k上=0， k下=0.1）进行差价结算 [42][43][44] * 功率预测考核：风电、光伏场站需满足日前和实时功率预测准确率要求（如风电日前≥60%，实时≥65%；光伏日前≥65%，实时≥70%），未达标将按装机容量进行考核 [35][38] 新能源交易策略制定要点总结 * 交易决策基本流程：遵循“分析-决策-复盘”的闭环，业务流程涵盖中长期交易（年度、月度、旬/周、日滚动）和现货交易（日前、实时） [181][182] * 现货交易典型最小闭环：时间线覆盖D-2日（气象及边界分析、原始功率预测分析）、D-1日（市场行情信息对比、策略制定、市场申报）、运行日D日（市场运行、执行跟踪）、D+1日（复盘） [185][186] * 策略复盘与修正：交易后需进行复盘，包括交易结果复盘、预期与实际偏差复盘、损益复盘、价格与边界条件复盘，以积累典型场景并改进策略 [187] 河北南网新能源交易基本情况 * 电力供需情况：截至2025年6月，河北南网电源装机以火电（50%）和光伏（40%）为主，风电占8% 2025年1-6月全社会用电量达1469.06亿千瓦时，同比增长4.86% [190][191][192][193] * 中长期市场行情： * 风电：2025年全时段风电平均价格为414.49元/兆瓦时，综合价格为379.43元/兆瓦时，发电量主要集中在平段（32.82%）和低谷（33.98%） [194] * 光伏：2025年全时段光伏平均价格为319.49元/兆瓦时，综合价格为337.45元/兆瓦时，发电量高度集中在平段（62.43%） [194] * 现货市场行情：展示了2025年5月至6月日前与实时市场的统一出清价格走势，价格在特定时段（如午间）可能降至零或较低水平 [195][196] * 基本规则要点： * 入市比例：集中式风电、光伏按上网电量一定比例参与市场化交易，比例根据季节和类型在20%-60%之间 [197][198] * 中长期峰谷电价：以平段交易价格为基准，尖峰、高峰、平段、低谷电价分别为平段电价的2.04、1.7、1、0.3倍，现货市场限价为0-1200元/兆瓦时 [199] * 中长期交易方式：包括年度（双边协商）、月度（集中竞价）、旬/周及日交易（滚动撮合），日交易曲线形成方式最灵活 [203][204] * 结算原则：按“照付不议、偏差结算”原则，合同电量全额结算，偏差电量分段（如≤3%和>3%）并按惩罚系数进行结算 [205][206][207][208][209] 新能源现货交易分析逻辑与策略制定流程 * 省内现货交易四步法： 1. 全省风光出力水平评估：基于全省气象资源，校核交易中心公布的全网风电、光伏出力预测准确度 [53][54][55][56] 2. 场站功率预测评估：基于场站局部气象和近期运行数据，对场站原始功率预测进行修偏，分析发现光伏在可利用小时数低于4小时时预测普遍偏高，风电在低负荷率（<30%）时预测波动大且偏高 [58][59][60][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] 3. 现货电价预测分析：分析市场供需（如竞价空间=省调负荷+联络线计划-新能源出力）、火电竞价行为、极端天气、节点阻塞等因素，预测日前和实时电价及价差 [80][81][82][83][84][85][87][88][89][90][91][94][95][96][97][98][99][100][102][103][104][105] 4. 现货交易策略制定：以总收益最大化为目标，在价格预测和规则约束下，对96点功率预测和交易曲线进行调整并申报 [107][108] * “报量报价”模式策略分析：通过算例对比“底价申报”与“非底价申报”在不同价格场景下的效果 * 场景1（风光大发，午间0价）：非底价申报可通过在谷段日前与实时价差间套利提升度电收益，但也可能因实时限电导致总电费损失和补贴机会成本损失 [110][114][115][118][119][120][123] * 场景2（风光小发，午间有价）：非底价申报通常能提升总电费和度电收益，但在某些价差关系下也可能因限电导致损失 [124][125][128][129][130][131][133] * 核心总结：“报量报价”模式相比“报量不报价”更灵活，可通过申报策略调整现货低价时段的电能量收益空间，但需权衡电费增加与限电导致的补贴机会成本损失 [135][137][138] * 省间现货交易四步法： 1. 省内行情分析及限电分析：预判策略日省内价格水平及新能源限电情况 [155][156][157] 2. 省间现货机会判断：分析省间现货高价出现的时段和需求省份，判断申报省间能否覆盖省内结算损失的机会成本 [158][159][160][161] 3. 省内现货策略协调：在决定申报省间后，省内日前策略需相应调整（如预留电量），协调机会成本与省间收益 [162][163][164][165] 4. 省间现货申报策略制定：结合限电梯次和省间机会，输出省间日前及日内申报建议，并进行事后复盘 [166][167][168] * 交易复盘：出清后需进行全面复盘，包括营收总览、交易分析、收益分析、电价分析、功率预测分析、策略分析及日清分校核，以评估策略效果并持续改进 [169][170][171][172]