报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年2月ETF市场风格进行观察，构建风格互补的权益ETF组合并跟踪其收益率，发现多策略ETF组合月度收益率为负且相对于中证800全收益指数有超额负收益 [3][7][10] 各部分总结 ETF市场风格观察 - 2026年2月，有ETF跟踪覆盖的权益指数中，高股息率指数、低波动率指数收益较好，风格排名前5的指数月度平均涨跌幅分别为2.54%、0.80% [3] - 高股息率指数中，中证煤炭涨幅最高为6.56%；低市净率指数均为负收益；低波动率指数中，800红利低波涨幅最高为1.95%；预期改善指数均为负收益；高预期成长指数中，光伏产业涨幅最高为6.28%；高预期ROE指数中，399326.SZ涨幅最高为6.00% [4] ETF风格打分模型更新 - 截至2026年3月，采用多因子打分法构建两组风格互补的权益ETF组合，对组合内ETF取等权，并采用风险平价算法在两个风格组合间进行权重配置，高质量成长ETF组合权重为30.28%，高安全边际ETF组合权重为69.72% [7][9] ETF风格配置策略跟踪 - 2026年2月，高质量成长ETF组合累计收益率约 -0.45%，高安全边际ETF组合累计收益率约 -0.40%，同期中证800全收益指数区间涨跌幅约0.30% [10] - 截至2026年2月末，多策略ETF组合月度收益率约 -0.82%，相对于中证800全收益指数超额约 -5.71% [13]