报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期供需宽松延续、库存有压力、基本面偏弱，受地缘风险因素驱动但弱基本面压制上行空间，以宽幅震荡为主；中长期偏弱基本面难改，地缘扰动退去后或回调，需关注进口减量及下游经济性改善情况 [28] - 塑料短期需求进入复苏阶段、基本面边际走强，受地缘冲突影响成本端有支撑，但需关注油价波动和需求复苏预期；中长期需求开工负荷回升、库存或去化，地缘情绪降温后或回调但基本面支撑下有偏强运行基础，不过终端需求偏弱、高产量压制上行空间 [29][30] 根据相关目录分别进行总结 甲醇、塑料期现货价格走势 - 期货方面，MA2605从2179元/吨涨至2586元/吨，涨幅18.68%；MA基差从 -27元/吨降至 -66元/吨，跌幅144.44%；L2605从6597元/吨涨至7691元/吨，涨幅16.58%；L基差从 -47元/吨降至 -261元/吨，跌幅455.32% [2] - 甲醇价格方面，甲醇（太仓）从2206.2元/吨涨至2450.75元/吨，涨幅11.08%；甲醇CFR从264.5美元/吨涨至292.33美元/吨，涨幅10.52% [2] - 塑料价格方面，LLDPE从6520元/吨涨至7430元/吨，涨幅13.96%；HDPE从6950元/吨涨至7950元/吨，涨幅14.39%；LDPE从8600元/吨涨至10400元/吨，涨幅20.93% [2] 甲醇供应端 - 截止3月5日，国内开工率91.65%，环比减少1.07个百分点；产量204.74万吨，较上期减少2.39万吨，环比减少1.16% [9] - 本周广聚新材料、河北华丰检修，损失产能75万吨/年；中石化长城回归，回归产能60万吨/年 [9] - 下周重庆卡贝乐、广聚新材料预计回归，回归产能145万吨/年，开工率或上升 [9] 甲醇需求端 - 截止3月5日，烯烃开工率持稳于84.08%，甲醇价格攀升带来成本压力，前期停车装置回归计划或延后，整体维持刚需 [12] - 其余传统下游开工小幅抬升，但支撑不大，需求延续偏弱格局 [12] 甲醇港口及内地库存 - 截止3月4日，港口库存144.35万吨，较上期减少3182吨，环比减少0.22%；内地库存55.2万吨，较上期增加1.66万吨，环比增加3.1% [15] - 到港量收窄，需求偏弱下港口小幅去库，伊朗冲突进口减少预期未落地，内地累库，库存压力增加，压制盘面上行 [15] 塑料供应端 - 截止3月5日，国内开工率86.9%，环比减少1.05个百分点；产量72.07万吨，较上期减少0.87万吨，环比减少1.19% [18] - 本周延长中煤、福建联合等检修，损失产能约75万吨/年；大庆石化等回归，回归产能约30万吨/年 [18] - 下周开工率预计回升 [18] 塑料需求端 - 截止3月5日，下游开工率28.62%，环比增加10.4个百分点 [22] - 农膜及包装膜开工大幅增加，全面复工，基本面边际改善，下游阶段补库暂告段落，短期需求支撑有上行空间 [22] 塑料社会库存及两油企业库存 - 截止3月4日，社会库存67.34万吨，较上期增加7.56万吨，环比增加12.65%；两油企业库存45.2万吨，较上期减少1万吨，环比减少2.16% [25] - 成交氛围好，库存向贸易商转移，下游抵触高价，库存积累于中部，库存结构分化，预计下期下游复工后开启去化周期 [25] 策略推荐 甲醇 - 短期供需宽松、库存有压力、基本面偏弱，受地缘因素驱动但弱基本面压制上行，宽幅震荡 [28] - 中长期偏弱基本面难改，地缘扰动退去后或回调，关注进口减量和下游经济性 [28] 塑料 - 短期需求复苏、基本面走强，受地缘影响成本有支撑，但需关注油价和需求预期 [29] - 中长期需求开工回升、库存或去化，地缘情绪降温后或回调但基本面支撑偏强运行，终端需求弱、高产量压制上行空间 [30]