报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2026 年 3 月 2 日 - 3 月 8 日宏观经济和债券市场进行分析，涵盖经济运行、资金面、债市政策、债券发行等方面，指出 2 月制造业 PMI 季节性回落、服务业结构性回暖，资金面延续宽松，信用债发行规模 3474 亿元且净融资 1160 亿元，全国首单智慧交通公司债券成功落地，同时 1 家发行人主体级别被下调 [5][7][11][13][16] 根据相关目录分别进行总结 宏观动态 - 经济数据：2 月综合 PMI 产出指数 49.5% 环比降 0.3%，制造业 PMI 降至 49.0% 受春节假期影响，高技术制造业 PMI 为 51.5% 释放产业升级动力，服务业商务活动指数 49.7% 回升 0.2 个百分点，住宿等行业指数超 60.0%，建筑业商务活动指数 48.2% 受冬季施工和民工返乡影响 [7] - 资金面：3 月 2 日 - 3 月 6 日央行公开市场净回笼 15,634 亿元，月初资金需求有限、政府债缴款压力小，资金面宽松，3 月 2 日至 6 日 DR001、DR007 均值分别为 1.2870%、1.4340%，较节前一周下行 6.94BP、7.17BP [8][9] 债市观察 - 债市政策：3 月 2 日交易商协会发布通知优化科技创新债券机制，明确发行主体认定标准和募集资金用途管理机制，引导发行中长期债券，支持“硬科技”企业发展，完善发行、交易机制 [10] - 债券发行：本周一级市场发行债券 1007 只净融资 3625 亿元，其中信用债发行 428 只规模 3474 亿元、净融资 1160 亿元，除部分 AAA 级主体外主要券种各主体级别平均发行利率多数超 2% [11][12] - 新券种：3 月 5 日全国首单智慧交通公司债券成功发行，规模 10 亿元、票面利率 1.94%，为传统交通基建数字化转型提供资金支持 [13] - 主体级别下调：统计期内 1 家发行人主体级别被下调，美团被标普评级从 A - 降至 BBB + [16] - 主体展望下调：统计期内无发行人评级展望被下调 [17]