国内经济与政策 - 1-2月经济数据回暖，美元计价出口同比增速21%，社消同比增长2.8%，高技术制造业增加值两位数增长[10] - 市场利率定价自律机制要求银行，高于1.4%政策利率的同业活期存款季度末占比不超过10%-20%，涉及超10万亿元同业存款市场[1][10] - 央行近两周公开市场操作合计净回笼流动性接近1353亿元[9] - 银行间市场资金面维持宽松，DR001在1.32%-1.37%附近波动，DR007在1.41%-1.47%附近波动[9] 市场行情表现 - 现券市场收益率曲线陡峭化，近两周1年期国债收益率下行2.9个基点，10年期上行4.65个基点，30年期上行6.85个基点[2][9] - 国债期货价格下跌，30年期合约下跌1.87%，10年期合约下跌0.26%[2][9] - 超长端TL合约正基差扩大，显示市场对未来利率上行的预期溢价[1][10] 海外环境与风险 - 中东冲突升级导致霍尔木兹海峡航道受阻，全球石油供给减少，油价中枢难有明显回落，强化“滞胀”预期[1][10] - 资本市场已部分定价油价冲击影响，股、债、商均承压，“股债跷跷板”效应失效[1][11] - 报告提示风险包括资金面超预期收敛、货币政策超预期变化及机构和个人投资行为不确定性[2][12]