行业投资评级 - 报告对建筑材料行业维持“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 玻纤粗纱价格延续上涨趋势，电子布景气度持续上升，提价有望推升板块一季度业绩弹性 [8][13] - 若油价回落，建筑涂料、防水及塑料管道等成本端受益的弹性品种值得关注 [8][13] - 浮法玻璃行业在库存与成本压力下供给加速收缩，价格或率先迎来触底企稳的困境反转机会 [8][13] 行情回顾 - 本周（截至2026年4月10日）建材板块上涨2.86%，跑输沪深300指数1.5个百分点 [8][20] - 分子板块来看，水泥/玻璃/玻纤/装修建材板块分别上涨+1.2%/+5.1%/+13.2%/+3.7% [8][20] - 年初至4月10日收盘，建材板块上涨1.0%，跑赢沪深300指数约0.8个百分点 [8][20] - 关注个股中，本周宏和科技（+19.4%）、国际复材（+15.6%）、中材科技（+14.8%）表现较佳 [8] 玻纤行业 - 粗纱价格延续涨势：本周玻纤粗纱主流产品均价环比上涨约100元/吨，2400tex缠绕直接纱主流成交价格在3600-3900元/吨 [8][55] - 供需格局向好：2026年粗纱供给端新增产能有限，而风电、热塑领域需求稳定，判断2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨 [8][59] - 电子布景气度高企：7628电子布当前价格为5.9-6.5元/米，价格自2025年第四季度以来持续上涨，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求 [8][56] - 出口数据：2026年2月玻纤出口量16.42万吨，环比下降11.2%，同比增长10.0%；出口金额达2.49亿美元，同比增长23.4% [56] - 在产产能：截至4月9日，国内池窑厂在产产能达872.5万吨/年，同比涨幅达10.25% [58] - 投资建议：重点推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技 [8][13][59] 消费建材行业 - 关注油价回落受益品种：若油价回落，建筑涂料、防水以及塑料管道等行业成本将受益，弹性较大 [8][9] - 地产数据回暖：3月份重点城市二手房成交数据回暖，叠加地产政策端的支持，有助于消费建材行业龙头走出α特性 [8][9] - 其他关注方向：持续推荐原材料基本不受影响的青鸟消防，同时关注业务稳健增长且原材料受影响较少的兔宝宝、悍高集团 [8][9][13] - 投资建议：建议关注三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材等 [8][13] 水泥行业 - 价格与需求：4月10日全国水泥市场价格约340元/吨，环比下降4.5元/吨；全国重点区域水泥企业出货率约为41%，需求逐步恢复 [27][29] - 库存与成本：4月10日全国水泥平均库容比约66%，环比提升2.4个百分点；秦港Q5500动力煤平仓价699元/吨，周环比上涨3元/吨 [35] - 行业观点：进入二季度下游需求缓慢增加，需关注第二季度错峰生产执行情况；2026年将安排8000亿元超长特别国债资金用于“两重”建设，或带来新的重点工程落地 [37] - 投资建议：推荐华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等 [37] 玻璃行业 - 浮法玻璃数据：本周浮法玻璃企业库存约6695万重箱，环比上涨1.67%；浮法玻璃均价1191元/吨，环比下降5元/吨；行业平均利润约-75元/吨 [38][52] - 供给收缩：浮法玻璃在产产能降至约14.47万吨/天，处于近年来低位；2026年至今新增冷修/停产产能10470吨/日，远高于复产及新点火产能3750吨/日 [38][45][52] - 光伏玻璃数据：本周2mm镀膜面板主流价格9.3-9.8元/平方米，环比下降2.05%；3.2mm镀膜主流价格15.5-16.0元/平方米，环比下降3.08%；光伏玻璃日熔量8.82万吨/天，环比持平 [46][48][52] - 行业观点：中小企业亏损现金流承压，叠加成本上升，或加快行业产能出清，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳 [52] - 投资建议：建议关注旗滨集团、信义玻璃 [8][52] 碳纤维行业 - 市场价格：国产T300级别12K碳纤维市场成交送到价格参考80-90元/千克；24/25K价格参考70-80元/千克；48/50K价格参考67-75元/千克 [60] - 企业提价：吉林化纤自3月11日起各规格碳纤维产品价格上涨5000元/吨；恒神股份自4月7日起碳纤维提价5000-10000元/吨 [68] - 行业数据：本周国内碳纤维行业开工率约为70.76%；2026年2月国内碳纤维表观消费量为8666.41吨，同比增加56.21% [62][64] - 盈利承压：本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为-4.23元/千克，较上周平均利润减少0.67元/千克 [66] - 新兴需求：海内外商业航天领域发展迅速，若2026年作为商业航天元年，对碳纤维需求拉动或逐步释放 [68] - 技术进步：中复神鹰全新推出SYT80（T1200级）碳纤维新品，实现百吨级制备 [68] - 投资建议：建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷 [68][70] 成本端 - 原燃料价格上涨：截至4月12日，布伦特原油价格同比上涨85%，动力煤价格同比上涨12%，丙烯酸价格同比上涨57%，PPR价格同比上涨26%，PVC价格同比上涨5% [71][72] - 影响判断：部分建材企业有望通过提价来传导成本压力 [71]