报告行业投资评级 - 行业评级：中性（维持）[2] 报告核心观点 - 智能科技行业在2026年3月受外部宏观环境扰动，板块出现深度回调，呈现“硬件强、软件弱”的显著分化，估值与情绪阶段性承压 [3][5][11] - 尽管市场短期调整，但国内AI产业正加速落地，AI调用量快速提升，B端算力与Agent基建持续完善，C端应用渗透不断拓宽，行业逐步迈向全流程智能化与商业化兑现 [5][46] - 报告建议关注AI应用主题ETF，重点关注AI Agent、智能办公、产业智能化等细分方向，以把握技术催化与业绩落地的双重投资机遇 [5][46] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 （一）ETF行情 - 2026年3月，智能科技类ETF呈现全面回调态势，全板块无正收益标的 [3][11] - 核心科技细分赛道普遍录得显著跌幅，其中人工智能核心赛道调整幅度最深，信创、软件、传媒、金融科技等细分赛道同步走弱 [3][11] - 回调主因在于宏观流动性收紧预期（受油价上行及美联储降息反复影响）与内部结构严重失衡共振，高估值板块整体承压；资金避险情绪升温，短期抱团硬件基础设施导致软件应用端遭遇显著杀估值 [3][11] - 具体ETF表现：科创人工智能ETF广发（588760）近1月跌幅最大，为-21.24%；恒生互联网ETF华夏（513330）近1月跌幅为-11.73%；中概互联网ETF易方达（213050）近1月跌幅为-10.44% [20] （二）板块行情 - 2026年3月，上证指数涨幅-6.51%，沪深300指数涨幅-5.53% [21][23] - 申万计算机指数上涨-14.93%，在31个申万一级行业中排名第27；申万传媒指数上涨-15.02%，排名第28 [23] - 子板块中，计算机设备子板块超额收益领先，相对计算机指数超额收益为2.67%，相对上证指数超额收益为-5.75% [23][24] - 传媒板块内，出版子板块超额收益领先，相对传媒指数超额收益为5.96%，相对上证指数超额收益为-2.55% [23][24] 二、行业动态 （一）游戏数据 - 2026年3月国内新游市场供给活跃，腾讯、乐牛、梦趣等头部厂商主导格局凸显 [4][31] - 腾讯《洛克王国：世界》表现突出，以204万以上下载量、922万美元以上App Store预估收入领跑 [4][31][32] - 2026年4月待上线新游产品类型覆盖像素风放置卡牌、自走棋卡牌、模拟经营、策略卡牌、太空星战SLG、开放世界ARPG、MMORPG等多元赛道，涵盖二次元、三国、科幻等丰富题材 [35][36][37] （二）AI应用数据 - 2026年3月大陆市场AI APP下载端头部格局稳固：DeepSeek以635万月下载量稳居榜首，环比增长9.1%；即梦AI月下载量558万，环比增长56.9%；豆包月下载量515万，环比增长9.2%；腾讯元宝月下载量465万，环比大幅增长106.8% [38][39] - 买量端策略呈现分化：腾讯元宝、夸克买量素材量环比分别激增307.4%、139.8%；通义、灵幻AI等产品素材量同比大幅攀升；而豆包、星野等产品素材量环比回落 [38][39] （三）影视数据 - 2026年3月全国电影票房为21.2亿元，略高于去年同期10% [4][41] - 票房主要受益于春节档影片的延续，《飞驰人生3》以7.14亿元票房位居首位，贡献当月大盘的33.7%；《镖人:风起大漠》票房3.56亿元，贡献大盘16.8%；《惊蛰无声》票房2.75亿元，贡献大盘12.97% [4][41][42][44] （四）行业要闻 - 英伟达在GTC 2026大会上宣布七款新芯片全面投产，CEO黄仁勋预计新一代AI加速芯片架构到2027年底将创造至少1万亿美元收入 [45] - 2026年清明档（4月4日-6日）电影总票房（含预售）为3.05亿元，刷新中国影史清明档场次纪录（145.49万场） [45] - Meta发布其超级智能实验室首个AI模型Muse Spark，并转向闭源模式 [45] 三、投资建议 - 建议关注AI应用主题ETF，把握AI产业加速落地带来的投资机遇 [5][46] - 重点关注AI Agent、智能办公、产业智能化等细分方向，国内大厂Agent框架持续升级，端云协同部署能力显著提升，行业产品迭代与场景渗透共振明显，有望加速AI应用商业化兑现 [5][46]