报告核心评级 - 投资评级：未提供明确的“买入”、“持有”或“卖出”等评级，但报告从多个维度进行了星级评价 [4] - 基本因素及估值：★★★★☆ [4] - 业绩成长性：★★★★☆ [4] - 业内代表性：★★★★☆ [4] - 行业景气度：★★★☆☆ [4] - 市况景气度：★★★★☆ [4] 公司概况与市场地位 - 公司是深耕智能产品领域20余年的智能产品平台型公司，融合人工智能、物联网、大数据及通信技术 [1] - 公司为全球科技公司提供涵盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域的智能产品 [1] - 公司是全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现了全球第一 [2] - 按2024年全球消费电子产品ODM出货量计，公司为全球最大的消费电子ODM厂商，市场份额为22.5% [2] - 按2024年全球智能手机ODM出货量计，公司为全球第二大智能手机ODM厂商，市场份额为25.9% [2] - 按2024年全球平板电脑ODM出货量计，公司为全球最大的平板电脑ODM厂商，市场份额为37.9% [2] - 按2024年全球智能穿戴ODM出货量计，公司为全球最大的智能穿戴ODM厂商，市场份额为18.7% [2] - 公司构建了多品类发展的智能产品平台，为客户提供端到端解决方案 [2] - 公司战略性布局了“3+N+3”产品矩阵，以定义产品开发重心并拓展新领域 [2] 行业增长机遇 - 全球智能手机、平板电脑及智能穿戴产品的合计出货量预计将从2025年的19.75亿台增至2030年的23.214亿台，增幅达3.463亿台 [3] - 平台型ODM厂商正不断提升创新与运营能力，推动ODM渗透率提升 [3] - 智能手机ODM渗透率预计将从2025年的44.8%增至2030年的55.0%，这意味着ODM出货量将新增2.256亿台 [3] 主要财务数据 - 2023年度收入为853.38亿元人民币，2024年度为1098.78亿元人民币，2025年度为1714.37亿元人民币 [4] - 2023年度期内利润为26.57亿元人民币，2024年度为29.16亿元人民币，2025年度为41.32亿元人民币 [4] 发行与上市信息 - 公司股票代码为3296.HK，报告日期为2026年4月15日 [1] - 发售总数为0.59亿股，其中香港发售0.06亿股，国际发售0.53亿股 [5] - 招股价不超过77.7港元 [5] - 以最高发售价发行且未行使超额配股权计算，上市后市值约为834.72亿港元 [5] - 最高集资额约为45.49亿港元 [5] - 招股日期为4月15日至4月20日，上市日期为4月23日 [5] - 每手股数为100股 [5] - 保荐人为中金公司及美银证券 [5]