报告行业投资评级 - 全球经济板块投资评级为向下 [1] 报告的核心观点 - 美伊冲突升级，中东局势或再度恶化，霍尔木兹海峡封锁冲击进入危险阶段，全球油气市场陷入供应危机，高油价平台化冲击全球经济，全球经济增速或下滑，滞胀风险升温 [1][2][3] - 美国国债需求可能崩溃性下滑，引发金融体系“无风险锚”动摇和债务恶性循环 [1][2][4] - 美股定价中东战争结束过于乐观，AI 替代、私募信贷危机和中东局势升级或诱发抛售，财富消失效应影响美国消费 [4] - 全球经济在 2025 年底越过顶部区域后持续下行 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 伊朗军方宣布恢复对霍尔木兹控制，禁止船只离开停泊位置，接近海峡将被打击，伊朗最高安全委员会声明控制海峡直至战争结束、地区和平，最高领袖称海军准备给敌人“新的惨败” [1] - 美国总统特朗普召开会议讨论霍尔木兹危机及与伊朗谈判，美高级官员称战事或在“未来几天”重新爆发 [1] - 至少 12 个国家寻求 IMF 贷款应对伊朗战争能源冲击，潜在援助需求 200 亿 - 500 亿美元，名单扩大，IMF 警告全球经济向更悲观情景漂移，2026 年增速或跌至 2% [1] - 美国前财长亨利·保尔森警告防止美国国债需求崩溃性下滑，否则将冲击整体经济 [1][2][4] - 华尔街大行收紧对私募信贷基金杠杆融资，上调融资利率 50 - 150 个基点，对抵押品单方减记，或压缩基金收益、引发连锁抛售 [1] - 多国气象机构研判太平洋酝酿 140 年来最强厄尔尼诺，与全球变暖叠加或使地球冲击最高气温纪录 [1] 全球经济逻辑 - 美伊口水战为谈判增加筹码，海峡关闭，美国扣押伊朗油轮，中东局势或恶化 [2] - 美国前财长保尔森警告美国国债需求崩溃性下滑的风险 [2][4] - 达利欧称围绕伊朗的冲突可能演变为第三次世界大战，美 - 以 - 伊战争是世界大战一部分且短期内不会结束 [2][3] - 摩根大通警告霍尔木兹海峡封锁冲击进入最危险阶段，全球缓冲库存将归零，油气市场陷入供应危机 [2] - 纽约联储 3 月消费者调查显示美国通胀预期上升、失业率上升预期和家庭财务恶化预期攀升、薪资预期跌至低端，滞胀风险升温 [2] 其他 - 霍尔木兹海峡受阻造成供应缺口 1100 万 - 1600 万桶/日，高油价冲击全球经济 [3] - 美股定价中东战争结束过度乐观，AI 替代、私募信贷危机和中东局势升级或诱发抛售，影响美国消费 [4] - 全球经济在 2025 年底越过顶部区域后持续下行 [4]