核心观点 - 报告基于行业轮动策略构建ETF组合，模型在最新一周（20260420-20260424）推荐配置煤炭开采、航运港口、炼化及贸易等板块，并对持仓进行了调整，新增地产、银行、消费等ETF，同时继续持有煤炭、交通运输、石油等ETF [2] - 策略在近期一周（20260413-20260417）表现不佳，累计净收益为-0.39%，跑输基准沪深300ETF约2.48个百分点，但自2024年10月14日样本外测试以来，策略累计收益达29.13%，累计超额收益为3.83% [3] 策略最新配置与调整 - 新增持有：策略将新增持有地产ETF华宝（覆盖房地产开发）、银行ETF富国（覆盖股份制银行）、消费ETF华夏（覆盖白酒）以及食品ETF易方达（覆盖调味发酵品）[2][11] - 继续持有：策略将继续持有煤炭ETF国泰（覆盖煤炭开采）、交通运输ETF华夏（覆盖航运港口）、石油ETF鹏华（覆盖炼化及贸易）、中药ETF汇添富（覆盖中药）、物流ETF富国（覆盖物流）以及建材ETF国泰（覆盖水泥）[2][11] - 调出产品：在近一周（20260413-20260417）的持仓中，策略调出了银行ETF华宝、金融地产ETF广发、消费50ETF富国以及电力ETF广发 [12] 持仓产品表现与信号 - 近期表现：在近一周（20260413-20260417），持仓ETF中煤炭ETF国泰上涨0.76%，建材ETF国泰上涨1.77%，而石油ETF鹏华下跌2.66%，物流ETF富国下跌1.55%，中药ETF汇添富下跌0.79% [12] - 择时信号：根据周度和日度择时信号（1为看多，0为中性，-1为看空），煤炭ETF国泰、交通运输ETF华夏、石油ETF鹏华、地产ETF华宝、中药ETF汇添富、银行ETF富国、消费ETF华夏、建材ETF国泰的周度信号均为-1（看空），仅物流ETF富国和食品ETF易方达的周度信号为1（看多）[11] 策略长期业绩回溯 - 自2024年10月14日建仓至2026年4月17日，行业轮动ETF策略的累计收益率显著超越沪深300ETF，图表显示策略曲线大幅高于基准曲线 [4][5]