核心观点 - 市场整体风险偏好维持高位，美股标普500指数与纳斯达克指数再创即市及收市历史新高，纳斯达克指数连涨12个交易日，创2009年以来最长连升纪录 [9][12] - 资产配置策略维持“适度超配股票”，核心看好盈利增长具可见度的美股与全球科技/AI主线，同时建议提高多元资产及避险工具配置以应对政策与地缘波动 [9] - 中国首季GDP按年增长5%，处于官方目标区间高端，但内需仍较疲软，后续政策重点或转向提振居民消费和重振投资 [14] 今日市场焦点及策略 - 美股表现强劲，标普500指数盘中一度升至7051点，收报7041.28点，涨0.26%；纳斯达克指数盘中一度弹至24156点，收报24102.70点，涨0.36% [9][12][16] - 美国10年期国债孳息在4%以上反复，反映通胀与财政赤字忧虑犹在，但市场基准情景仍为温和增长与渐进减息 [9] - 投资策略核心仓为大型股高股息金融、能源、电讯及部分消费龙头，作为收益与防御基石 [9] - 投资策略卫星仓为AI相关硬件（服务器、芯片、光模块）、工业自动化、高端制造与国产替代等，以博取结构性Alpha [9] 全球新闻概要 - 地缘政治方面，特朗普宣布以色列与黎巴嫩将停火10天，并称伊朗承诺超过20年内不会拥有核武器 [12] - 美联储官员言论显示利率路径存在不确定性，纽约联储总裁威廉斯认为现时非给出指引时机，理事米歇尔则倾向于支持今年减息3次 [12] - 美国经济数据方面，上周首次申请失业救济人数报20.7万人，按周减少1.1万；3月工业生产降0.5%，与预期背道而驰 [12] - 国际油价大幅回升，纽约期油收报每桶94.69美元，升3.72%；布兰特期油弹高4.7%至99.39美元 [12] 中港台要闻 - 中国内地3月一手楼价指数按年跌幅扩大至3.4%，但按月跌幅收窄至0.2%，为一手楼价连跌11个月以来最小跌幅，其中一线城市楼价按月转升 [14] - 宁德时代首季业绩不俗，刺激H股股价飙升9%，收报714.5港元，公司总市值跃居A股市场第三大 [14] - 群核科技在富途暗盘报20.52港元，较招股价7.62港元飙升1.69倍 [14] - 中际旭创公布首季净利润按年大增逾2.6倍，续创历史新高，受惠于终端客户对算力基础设施的强劲投入 [14] - 锅圈控股股东拟折让11.8%出售约4.74%股份，涉资4.73亿港元，公司股价昨日急挫19% [14] 市场概要 - 港股主要指数上涨，恒生指数收报26,394.26点，涨1.72%；恒生科技指数收报5,092.08点，涨3.67% [16] - 亚太其他市场亦普遍上涨，日经225指数涨2.38%，台湾加权股价指数涨1.12% [16] - 欧洲市场涨跌互现，德国DAX指数涨0.36%，法国CAC 40指数跌0.14% [16] - 香港大市成交2562.28亿港元 [18] 重点港股分析 - 新华保险2025年营业总收入约1,578亿元人民币，同比增长19%；归母净利润约363亿元，大增38%；原保费收入约1,959亿元，增长近15%；新业务价值飙升逾五成 [21] - 海底捞2025年收入达约432亿元人民币，同比微升1.1%；核心经营利润逾50亿元；股息率逾5% [21] - 小马智行-W的Robotaxi业务收入约1.16亿元，同比增长逾120%，带动2025年亏损大幅收窄逾七成，并于第四季度实现历史性单季转盈 [21] 重点美股/ETF分析 - PPG Industries已连续五个季度录得有有机销售增长，售价正增长、出货量持平，拉丁美洲建筑涂料及航天业务表现强劲，带动EBITDA利润率超出预期 [23] - AppLovin Corporation有望在资金回流大型软件与科技股、数字广告需求复苏的宏观背景下，持续受惠产业上行周期与AI应用渗透率提升 [24] - Vanguard Mid-Cap Value ETF提供对具备价值特征的中型股的敞口，占比较大的成分股包括NEM、GLW、WDC [25] 重点个股回顾 - 研究部于3月31日分析的个股，股价从28.42元上升至32.68元 [29] - 研究部于3月26日分析的个股，股价从65.55元上升至79.8元 [30] - 研究部于4月1日分析的潍柴动力，股价从213.66元上升至263.66元 [32]