TMT行业2026年第一季度基金持仓分析 - TMT行业（申万计算机、电子、通信、传媒）在2026年第一季度基金重仓持股配置比例达到33.1%，相较2025年第四季度下滑0.65个百分点，但当前配置比例仍处于近十年的相对高位 [2] - 通信行业配置比例继续提升至约10%，相较2025年第四季度增加1.1个百分点，自2025年第二季度开始已连续4个季度增加 [3] - 计算机、电子、传媒行业配置比例相较2025年第四季度有所下降，变化幅度分别为-0.1个百分点、-0.7个百分点及-1个百分点 [3] - 从历史配置趋势看，电子行业整体呈现上升趋势；计算机行业仍处于历史配置低位；通信行业处于历史配置高位；传媒行业处于过往配置的正常区间内 [3] 机构重仓与持股集中度 - 2026年第一季度公募基金持股市值前十名公司分别为中际旭创、新易盛、腾讯控股、寒武纪、海光信息、中微公司、澜起科技、中芯国际、北方华创、东山精密 [4] - 中际旭创为基金重仓持股总市值最高的公司，达到1,308亿元，第十名东山精密的持股市值为284亿元 [4] - 相比2025年第四季度，持股市值前十名中新增北方华创、东山精密，而立讯精密、小米集团-W跌出前十 [4] - 2026年第一季度持股基金数前十名公司分别为中际旭创、新易盛、腾讯控股、立讯精密、寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、天孚通信、东山精密 [4][5] - 中际旭创为持股基金数最多的公司，达到1,847支，第十名东山精密的持股基金数为417支 [5] - 相比2025年第四季度，持股基金数前十名中新增中微公司、天孚通信、东山精密，而中芯国际（A股）、中芯国际（H股）、工业富联跌出前十 [4][5] 机构加仓方向 - 2026年第一季度公募基金持股市值较2025年第四季度末增加的前十名公司为亨通光电、长飞光纤光缆、中天科技、芯原股份、源杰科技、长飞光纤、佰维存储、中微公司、华海清科、长川科技 [6] - 2026年第一季度持股基金数增加的前十名公司为亨通光电、芯原股份、佰维存储、长飞光纤光缆、长飞光纤、长川科技、烽火通信、天孚通信、源杰科技、新易盛 [6] - 机构加仓方向主要集中在光纤、CPO、ASIC芯片、存储等领域 [6] 行业核心观点与投资建议 - 报告核心观点认为，AI产业的高景气度在2026年大概率延续，训练向推理、Chatbot到Agent的加速迁移将驱动AI底层算力与模型产业链长期高景气 [7] - 报告维持对计算机行业的“买入”评级 [7] - 核心受益方向包括：1) 头部国产大模型厂商，跟随海外巨头迭代深度推理、代码智能体与长时序指令执行能力，加速模型与Harness一体化产品闭环落地；2) AI算力核心基础设施，智能体长时程调度、高频推理、大上下文缓存需求放量，利好算力芯片、高速互联、高带宽存储、AIDC及算力调度运维全链条环节 [8]