报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高，涨幅 1.04%，量仓扩大，需求季节性好转带来基本面改善，乐观预期未退支撑钢价，但后续需求将走弱，供应维持高位，产业矛盾难缓解，上行驱动不强，走势谨慎乐观，关注节后需求变化 [5] - 热轧卷板主力期价偏强运行，涨幅 1.03%，量仓扩大，海外供应缺失出口预期改善，乐观情绪支撑价格，但供增需弱基本面偏弱，上行驱动待跟踪，走势谨慎乐观，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价偏强运行，涨幅 1.60%，量仓扩大，需求趋弱供应维持高位，基本面弱稳，高估值矿价易承压，刚需尚可，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [5] 产业动态 - 4 月中国制造业 PMI 为 50.3%，较上月降 0.1 个百分点，大型企业 PMI 降 1.4 个百分点，中、小型企业分别升 1.5 和 0.8 个百分点，生产和新订单指数高于临界点，原材料库存、从业人员和供应商配送时间指数低于临界点 [7] - 2026 年第二批 915 亿元“两新”设备更新项目清单和资金下达，今年累计安排 1851 亿元，占全年 2000 亿元的 92%，支持 16 个领域超 6700 个项目，带动总投资超 3800 亿元，还支持老旧营运货车等报废更新 [8] - 4 月河北省批复 11 个铁矿石相关项目，包括 5 个铁矿矿山等项目 [9] 现货市场 |品种|上海|天津|全国均价| |----|----|----|----| |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3230|3310|3415| |热卷卷板（上海，4.75mm）|3430|3310|3414| |唐山钢坯（Q235）|3040|/|/| |张家港重废（≥6mm）|2160|/|/| |PB 粉（山东港口）|775|/|/| |唐山铁精粉（湿基）|775|/|/| |海运费（澳洲）|13.28|/|/| |海运费（巴西）|33.19|/|/| |SGX 掉期（当月）|107.17|/|/| |铁矿石价格指数（61%FE，CFR）|107.90|/|/| 注：海运费、SGX 掉期、铁矿石价格指数为前一日数据 [10] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |螺纹钢|/|3214|1.04|3220|3191|658964|75754|1885016|82629| |热轧卷板|/|3425|1.03|3430|3396|493961|76398|1911884|67679| |铁矿石|/|796.0|1.60|802.5|786.0|272248|94394|620392|30941| 注：涨跌幅（%）按前一交易日结算价计算所得 [12] 相关图表 钢材库存 - 包含螺纹钢库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库），热轧卷板库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库）等图表 [14][15][20] 铁矿石库存 - 包含全国 45 港铁矿石库存、库存环比变化、库存季节性，247 家钢厂铁矿石库存，国内矿山铁精粉库存及环比变化等图表 [22][23][25] 钢厂生产情况 - 包含 247 家样本钢厂高炉开工率和产能利用率，247 家钢厂盈利钢厂占比，全国 94 家独立电炉钢厂开工率，全国 94 家独立电弧炉钢厂盈利情况等图表 [28][30][32] 后市研判 - 螺纹钢供需格局良好，库存加速去化，周产量环比增 1.79 万吨，供应回升且处高位，需求持续改善，周度表需环比增 12.06 万吨，但仍处同期低位，下游行业未好转，需求增量有限，走势谨慎乐观，关注节后需求 [36] - 热轧卷板供需格局走弱，库存降幅收窄，周产量环比增 3.10 万吨，供应回升且库存高，需求韧性趋弱，周度表需环比降 0.62 万吨，海外供应受限出口预期改善，但下游冷轧矛盾未解，走势谨慎乐观，关注需求 [36] - 铁矿石供需格局弱稳，钢厂生产趋稳，终端消耗回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，港口到货趋稳，海外矿商发运回升，后续到货将回升，内矿生产积极，供应高位趋稳，矿价预计高位震荡，关注钢材表现 [37]