货币政策与FOMC会议 - 2026年4月FOMC会议维持政策利率在3.5%至3.75%的目标区间不变[2][3] - 会议声明措辞明显偏鹰，将通胀描述从“依然略高”升级为“通胀水平较高”，并强调中东局势加剧了经济前景的不确定性[4] - 会议出现4张反对票，为1992年10月以来最多，内部分歧核心在于是否应在声明中保留“宽松倾向”的暗示[4][5] 1. 鲍威尔主席任期结束后将留任理事，但对短期货币政策路径直接影响有限，FOMC鹰派重心已确立[5] 经济数据与通胀压力 - 3月美国CPI同比达3.3%，核心驱动力来自能源价格，其环比大幅反弹至10.9%[6] - 劳动力市场呈现稳而不强格局：3月新增非农就业初值回升至17.8万人，失业率小幅回落至4.3%，劳动参与率降至61.9%[8] - 通胀上行风险仍在累积，因中东冲突推高油价的滞后传导效应尚未完全消化，这强化了降息的约束[6] 市场预期与资产影响 - 市场预期强烈转向“年内不降息”，会议后市场定价显示，6月维持利率不变的概率高达98.8%[11][12] - 报告预测全年政策利率将维持不变，首次降息窗口可能推迟至2027年[11] - 在利率长期高位预期下，30年期美债收益率已突破5%，对长端利率形成支撑；高实际利率环境压制黄金，但地缘风险提供托底；美股科技股展现韧性，但能源冲击可能侵蚀盈利[13]