量化模型与构建方式 1. 模型名称：进取组合/平衡组合 * 模型构建思路：基于多因子模型构建的股票组合，旨在获取超越基准指数的收益[1][4][6] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程，仅提及其为“多因子组合”[6][9] 2. 模型名称：沪深300/中证500/中证1000指数增强组合 * 模型构建思路：在特定指数（沪深300、中证500、中证1000）成分股范围内进行选股，旨在获取相对于该指数的超额收益[4][12][14] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程，仅提及其为“指数增强组合”[4][12][14] 3. 模型名称：绩优基金的独门重仓股组合 * 模型构建思路：筛选绩优基金（报告未定义具体标准）的独门重仓股构建组合，旨在利用基金经理的选股能力获取超额收益[1][4][27] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程，仅提及组合由“绩优基金的独门重仓股”构成[1][4][27] 4. 模型名称：盈利、增长、现金流三者兼优组合 * 模型构建思路：筛选在盈利、增长和现金流三个基本面维度均表现优异的股票构建组合[6][29] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程和因子定义[6][29] 5. 模型名称：PB-盈利优选组合 * 模型构建思路：结合低市净率（PB）和高盈利能力的股票筛选标准，构建“有基本面支撑的低估值”组合[4][6][31][33] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程和因子合成方式[4][6][31][33] 6. 模型名称：GARP组合 * 模型构建思路：采用“合理价格增长”（GARP）策略，寻找兼具成长性和估值合理性的股票[8][35] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程[8][35] 7. 模型名称：小盘价值优选组合1/小盘价值优选组合2 * 模型构建思路：在小盘股中筛选具有价值属性的股票构建组合[6][36][39] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程和因子定义[6][36][39] 8. 模型名称：小盘成长组合 * 模型构建思路：在小盘股中筛选具有成长属性的股票构建组合[4][6][41] * 模型具体构建过程：报告未详细描述具体构建过程和因子定义[4][6][41] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市值因子 * 因子构建思路：衡量公司规模大小的因子，通常认为小市值股票可能具有更高的风险溢价[44] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周（报告期）小市值风格占优[44] 2. 因子名称：PB因子 * 因子构建思路：市净率因子，衡量股票估值水平，通常认为低估值股票可能具有投资价值[44] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周（报告期）高估值风格占优[44] 3. 因子名称：PE_TTM因子 * 因子构建思路：基于过去12个月净利润的市盈率因子，衡量股票估值水平[44] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周（报告期）高估值风格占优[44] 4. 因子名称：反转因子 * 因子构建思路：技术类因子，认为前期跌幅较大的股票在未来可能反弹，或前期涨幅较大的股票可能回调[48] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周（报告期）低涨幅股票超额收益为正[48] 5. 因子名称：换手率因子 * 因子构建思路：技术类因子，衡量股票交易的活跃程度[48] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] 6. 因子名称：波动率因子 * 因子构建思路：技术类因子，衡量股票价格的波动程度[48] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] 7. 因子名称：ROE因子 * 因子构建思路：净资产收益率因子，衡量公司的盈利能力[53] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] 8. 因子名称：SUE因子 * 因子构建思路：未预期盈余因子，衡量公司盈利增长的超预期程度[53] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] 9. 因子名称：预期净利润调整因子 * 因子构建思路：基本面因子，基于分析师对净利润预期的调整[53] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周（报告期）高预期净利润调整股票超额收益为正[53] 模型的回测效果 （数据期间：2025年12月31日至2026年4月30日） 1. 进取组合，绝对收益26.69%，超额收益14.85%（相对中证500），跟踪误差21.97%，最大相对回撤6.14%[8] 2. 平衡组合，绝对收益22.50%，超额收益10.66%（相对中证500），跟踪误差19.24%，最大相对回撤5.18%[8] 3. 沪深300增强组合，绝对收益10.12%，超额收益6.29%（相对沪深300），跟踪误差7.12%，最大相对回撤4.04%[8] 4. 中证500增强组合，绝对收益12.92%，超额收益1.08%（相对中证500），跟踪误差6.75%，最大相对回撤3.17%[8] 5. 中证1000增强组合，绝对收益14.27%，超额收益3.91%（相对中证1000），跟踪误差7.01%，最大相对回撤2.32%[8] 6. 绩优基金的独门重仓股组合，绝对收益22.66%，超额收益15.44%（相对股票型基金总指数），跟踪误差23.12%，最大相对回撤8.70%[8] 7. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，绝对收益-6.50%，超额收益-10.33%（相对沪深300），跟踪误差16.27%，最大相对回撤16.70%[8] 8. PB-盈利优选组合，绝对收益1.24%，超额收益1.24%（绝对收益），超额收益-2.60%（相对沪深300），跟踪误差12.95%，最大相对回撤9.39%[4][8][33] 9. GARP组合，绝对收益5.89%，超额收益2.06%（相对沪深300），跟踪误差11.62%，最大相对回撤9.24%[8] 10. 小盘价值优选组合1，绝对收益11.20%，超额收益-6.41%（相对微盘股指数），跟踪误差13.05%，最大相对回撤9.26%[8] 11. 小盘价值优选组合2，绝对收益18.50%，超额收益0.90%（相对微盘股指数），跟踪误差12.62%，最大相对回撤5.84%[8] 12. 小盘成长组合，绝对收益10.30%，超额收益-7.31%（相对微盘股指数），跟踪误差11.82%，最大相对回撤8.68%[8] 因子的回测效果 （数据期间：2025年12月31日至2026年4月30日，多空收益） 1. 市值因子，全市场多空收益6.70%，沪深300多空收益-5.76%，中证500多空收益-17.24%，中证1000多空收益-21.47%[45] 2. PB因子，全市场多空收益-6.01%，沪深300多空收益-19.44%，中证500多空收益-9.53%，中证1000多空收益-13.52%[45] 3. PE_TTM因子，全市场多空收益-5.82%，沪深300多空收益-7.54%，中证500多空收益-8.50%，中证1000多空收益-15.27%[45] 4. 反转因子，全市场多空收益-5.29%，沪深300多空收益-12.76%，中证500多空收益-3.81%，中证1000多空收益-1.42%[51] 5. 换手率因子，全市场多空收益0.54%，沪深300多空收益-13.96%，中证500多空收益-11.85%，中证1000多空收益-6.50%[51] 6. 波动率因子，全市场多空收益-3.01%，沪深300多空收益-6.50%，中证500多空收益-12.59%，中证1000多空收益-8.22%[51] 7. ROE因子，全市场多空收益3.30%，沪深300多空收益4.82%，中证500多空收益1.36%，中证1000多空收益1.13%[54] 8. SUE因子，全市场多空收益6.64%，沪深300多空收益8.98%，中证500多空收益1.67%，中证1000多空收益6.76%[54] 9. 预期净利润调整因子，全市场多空收益5.03%，沪深300多空收益23.81%，中证500多空收益5.86%，中证1000多空收益2.01%[54]