报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周热卷主力合约短线震荡，反弹后小幅回落，季节性旺季热卷供需双弱但环比回暖，需求端热卷维持弱势，国内终端需求不强且出口端有转弱迹象，供应端同比明显回落但库存压力较大、去化较慢，五大材库存压力不大，螺纹钢减产积极，钢材需求弱势、供应同步下行，供需双弱矛盾不大，热卷价格主要跟随原料及宏观情绪波动，短线上涨后调整走势偏强，回落后或仍有上行动力，操作策略为短线参与 [35] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 - 热卷主力合约本周弱势震荡且小幅反弹 [7] - 热卷现货本周弱势震荡 [8] 基差价差 - 热卷01基差为 -14，05基差为34，10基差为4 [11] 供需分析 - 热卷生产利润为138，01盘面利润为185，05盘面利润为166，10盘面利润为183 [20] - 热卷产量305.71，冷轧产量88.18，螺纹产量214.93，五大材产量863.22 [23] - 热卷库存415.57，冷卷库存175.18，螺纹钢库存766.45，五大材库存1702.56 [27] - 2026年3月钢材出口量913.5万吨，出口量环比转强但同比回落，市场对全年出口预期较弱 [32]