财务表现 - 26Q1总收益为87.7亿港元，同比增长9.7%，环比下降8.8%[1][2] - 经调整EBITDA为24.6亿港元，同比增长3.8%，对应利润率28.0%，同比下降1.59个百分点[1][5] - 若赢率正常化，经调整EBITDA可达26亿港元，对应利润率29%[5] 业务构成 - 博彩业务收入76.3亿港元（占比87%），非博彩业务收入11.4亿港元（占比13%）[2] - 按物业划分，澳门美高梅收入34.4亿港元（占比39%），美狮美高梅收入53.3亿港元（占比61%）[2] 博彩运营 - 总下注额达816.0亿港元，同比增长6.2%，其中VIP/中场/老虎机占比分别为41.2%/38.0%/20.7%[3] - 26Q1 VIP/中场/老虎机赢率分别为2.48%/27.09%/3.88%，中场赢率同比上升（25Q1为25.18%）[3] - 博彩毛收入（GGR）为99.0亿港元，同比增长12.9%，低于行业同期增速（+14%）[4] - VIP博彩毛收入同比大幅下滑27.6%至8.3亿港元，主要受赢率偏低拖累[4] 利润率与费用 - 品牌牌照费开支同比增加2300万美元（26Q1为4100万美元），使EBITDAR利润率下滑约2个百分点[5] - 美狮美高梅经调整EBITDA利润率为30.5%，高于澳门美高梅的24.2%[5] 市场与前景 - 26Q1整体市场份额为15.4%，但3月单月市场份额已回升至17.3%[6] - 澳门美高梅博彩毛收入同比增长17%，表现优于公司整体，或受益于澳门半岛卫星娱乐场关闭[4]