投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [7] 核心观点 - 短期业绩承压：受大客户自研、供应链涨价、汇兑损失等多重不利影响，公司2026年第一季度收入与利润双双下滑 [2][6] - 潜在收购提振：公司正筹划现金收购深圳市航盛电子股份有限公司控制权，若交易完成，航盛电子将成为其控股子公司，通过并表有望大幅提升公司利润 [2] - 战略价值跃升：借助航盛电子在智能汽车领域的现有布局，公司有望从当前产业链中的Tier2角色提升至Tier1，从而大幅提升在产业链中的价值量与地位 [2] 财务表现与预测 - 2026年第一季度业绩：实现营业收入16.78亿元，同比下降9.56%；实现归母净利润0.1亿元，同比大幅下降91.79% [6] - 盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.95亿元、6.14亿元、8.50亿元，同比增长率分别为14%、55%、38% [10] - 估值预测：对应2026-2028年的市盈率（PE）估值分别为51倍、33倍、24倍 [10] - 财务指标预测：预计2026-2028年毛利率分别为18%、19%、20%；净利率分别为5.0%、6.0%、7.3% [14] 业务发展与增长方向 - 智能模组成为新增长点：智能模组集计算与通信功能于一体，价值量较传统数通模组提升明显，已应用于车联网、消费电子等领域 [10] - 公司智能模组布局：公司自2018年开发并量产智能模组，已推出SC151-GL、SC228等多款产品；子公司广通远驰自2020年起推出AL656S、AN762S等应用于智能座舱域控制器的智能模组 [10] - 端侧AI带来发展机遇：公司以机器人作为端侧AI重要应用方向，于2023年成立机器人产品线，以智能割草机为突破点，提供全栈式解决方案 [10] - 机器人业务进展：2025年在割草机器人领域持续向海内外头部客户发货，实现双目旗舰级解决方案的量产交付；在具身智能赛道，其开发平台Fibot已成功在端侧部署新一代机器人大模型；AI视觉+RTK融合定位盒子已向四足机器人行业头部客户批量发货 [10] - 2026年展望：公司在AI玩具、具身智能机器人等AI终端领域，有望实现从模组到完整解决方案的转变，从而分得更多产业链价值量 [10]