核心观点 - 日本央行在4月货币政策会议上维持利率不变，但内部投票分歧（6票赞成3票反对）释放出强烈的政策转向信号，预计只要经济数据符合预期，大概率将在6月重启加息，将政策利率从0.75%提升至1.0% [1][3][4] - 日本政府于4月30日对日元汇率进行了干预，导致日元兑美元汇率从接近161日元的低位急剧反弹至155.50日元，表明了当局坚决保卫1美元兑160日元汇率防线的决心 [1][3][7] - 受中东局势导致的原油价格上涨等因素影响，日本央行大幅上调了通胀预期，并将2026财年经济增长预期下调，同时指出实际利率处于极低水平，预示未来将继续加息 [5][6] - 报告期内日本股市小幅波动，业绩是驱动个股股价变动的重要因素，非科技板块如商社、银行和建筑股反弹明显 [1][3] 一周市场回顾与表现 - 市场指数表现：截至报告期，日经225指数报59513.12点，周度下跌0.34%，年初至今上涨18.22%；东证指数（TOPIX）报3728.73点，周度上涨0.33%，年初至今上涨9.38% [1][3][15] - 风格与板块表现：报告期内，价值股表现优于成长股，TOPIX Value指数周度上涨1.25%，而TOPIX Growth指数下跌0.67% [15]。分行业看，周度涨幅居前的包括其他金融业务（+3.72%）、批发贸易（+3.57%）、银行（+3.30%）、金属制品（+3.69%）和商社（+3.57%）[20] - 全球市场与相关资产：同期美国标普500指数上涨0.91%，美国10年期国债收益率收于4.41%，日本10年期国债收益率收于2.52%，周度上涨3.24% [15]。原油期货（Generic 1st 'CO' Future）价格报112.12美元/桶，周度上涨2.70%，年初至今大幅上涨84.26% [15] 日本央行货币政策与经济展望 - 4月议息会议：日本央行决定将政策利率维持在0.75%，但决议以6:3的票数通过，三名投反对票的委员均提议加息，反映出央行内部对于“通胀是否失控”及“加息是否滞后”存在较大分歧 [4] - 通胀预期大幅上调：在日本央行4月底发布的经济展望报告中，将2026财年核心CPI（剔除生鲜食品）涨幅预期从1月份的预测值大幅上调0.9个百分点至2.8%，将2027财年预期上调0.3个百分点至2.3%，并首次公布2028财年预测值为2.0% [5] - 经济增长预期下调：鉴于原油价格上涨压力，日本央行将2026年度实际GDP增长率预期从1.0%下调0.5个百分点至0.5%，将2027年度预期微调至0.7% [5] - 政策前瞻：报告认为，日本央行在积极向市场传递鹰派声音，并重申“将根据经济、物价和金融形势，继续上调政策利率”的方针，这预示6月份加息的可能性进一步上升 [4][6] 日元汇率动态与政府干预 - 干预行动：4月29日日元兑美元汇率一度跌至接近161日元，创下1年9个月新低 [7]。4月30日晚，日本财务省官员发表强硬警告后，当局实施了买入日元卖出美元的外汇干预，推动汇率从160日元区间急升至155.50日元 [7] - 贬值背景：近期日元贬值主要受中东局势紧张导致原油价格上涨（恶化日本贸易收支）、以及市场对美联储货币政策预期等因素影响 [7][8] - 汇率前景判断：报告认为，由于市场对进一步干预保持警惕，近期日元再次跌破160关口的可能性不大，但在原油价格高企的背景下，日元升值空间也有限，预计将大概率在150-160区间内徘徊 [8]