报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 快递行业：电商快递需求坚韧，自上而下的“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，行业迎来良性竞争机会[15]；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖及持续降本[15]；极兔有望受益海外市场高增长与份额提升[15] - 航空行业：展望2026年第二季度及之后，若旅客周转量和票价增长延续，可为高油价带来的成本提升提供缓冲；若导致高油价的事件性因素消失，航空业绩或迎来较大弹性[16] - 航运行业：看好原油运输受益于原油增产与运力偏紧的基本面，“长锦因素”重塑定价逻辑，地缘变局可能持续带来催化，预计2026年油运市场景气度有望大幅提升，未来三年有望保持高位[16]；看好散运市场复苏，环保法规推动老旧运力出清，叠加铁矿石增产及美联储降息后期对大宗商品需求的催化，市场有望持续复苏[16]；看好亚洲内集运需求的中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时小船运力青黄不接，市场景气度有望持续[16] - 船舶行业：船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气度与绿色更新进度是需求核心驱动，造船产能紧张，船厂订单饱满，新造船价已企稳回升，造船企业预计将进入利润兑现期[16] - 供应链物流行业：市场空间较大，行业准入壁垒趋严，存在整合机会，化工需求改善下龙头具备较大盈利弹性[16] - 港口行业：作为供应链陆海枢纽，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性[16] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 - “五一”假期出行：2026年“五一”假期前三日，全社会跨区域人员流动量9.36亿人次，同比增长2.2%[4]；铁路客运量6322万人次，同比增长4.0%[4]；公路人员流动量8.61亿人次，同比增长2.2%，其中营业性客运量1.21亿人次，同比增长11.9%[4]；水路客运量584万人次，同比下降1.4%[4]；民航客运量610万人次，同比下降7.7%[4] - 航运船舶港口动态： 1. 阿联酋退出OPEC，其约320万桶/日的产量配额限制了其485万桶/日的实际产能，并通知客户可在波斯湾外的富查伊拉港提货[5] 2. 美伊谈判推进缓慢，伊朗提交包含14点提议的最新方案，核心诉求包括美军撤出、解除封锁、取消制裁等，美国总统特朗普表示“不满意”[6] 3. OPEC+确认6月上调产量约18.8万桶/日，但受海峡封锁影响，增产目前仅具“纸面”意义[6] 4. 本周SCFI综合运价指数环比上涨1.9%至1911点，上海-美西/美东运价分别环比上涨5.3%/3.4%[7] 5. 本周BDTI指数环比下降1.9%至2802点，VLCC TCE环比下降6.1%[8]；BCTI指数环比下降5.2%至2078点[8]；BDI指数环比上涨0.7%至2675点[8]；新造船船价指数环比上涨0.10点至183.51点[8] 6. 本期新华・泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报1057点，环比下跌5.63%[9] 7. 2026年4月20日-26日，中国港口货物吞吐量为25848万吨，环比下降2.37%，集装箱吞吐量为666万TEU，环比下降1.47%[9] - 快递物流动态： 1. 申通快递2025年营收555.9亿元，同比增长17.84%，归母净利润13.7亿元，同比增长31.61%[10]；2026年第一季度营收156.9亿元，同比增长30.74%，归母净利润4.6亿元，同比增长94.29%[10]；2025年市场份额13.14%，2026年第一季度市场份额达13.9%[10] 2. 顺丰控股2026年第一季度营收741.4亿元，同比增长6.14%，完成总件量37.3亿票，同比增长4.9%，归母净利润25.3亿元，同比增长13.05%[11] 3. 国家邮政局召开主要快递企业负责人座谈会，再次强调“反内卷”[11] 4. 密尔克卫2026年第一季度营业总收入37.44亿元，同比增长12.02%，归母净利润1.84亿元，同比增长7.07%，并拟以6个仓储物流项目申报基础设施REITs[12] - 航空机场动态： 1. 受伊朗局势影响，2026年3月全球航空货运总需求同比下降4.8%，运力下降4.7%，但亚太航空公司需求同比增长5.4%，运力增长5.0%[13] 2. 南航公告定增不超过150亿元，其中105亿元用于引进飞机，并计划采购137架A320NEO系列飞机[13] - 公路铁路动态： 1. 2026年4月20日—26日，国家铁路运输货物7950.2万吨，环比下降0.27%；全国高速公路货车通行5680.8万辆，环比增长1.16%[14] 2. 四川成渝2026年第一季度营收约24.11亿元，同比增加21.25%，归母净利润约4.57亿元，同比减少6.06%[14]；核心路产改扩建项目稳步推进，成乐扩容项目累计完成投资约158.94亿元，成雅扩容项目计划总投资约285.48亿元[14] 市场回顾 - 2026年4月27日至4月30日，上证综合指数环比增长0.79%，A股交运指数环比增长0.14%，跑输上证指数0.65个百分点[20] - 交运子板块中，机场(+2.18%)、港口(+0.66%)、快递(+0.48%)、公路(+0.42%)、物流综合(+0.21%)、铁路(+0.06%)上涨；航运(-0.36%)、航空(-0.65%)下跌[20] 子行业数据跟踪 - 快递物流：2026年3月，全国快递服务企业业务量完成172.4亿件，同比增长3.5%；业务收入完成1304.7亿元，同比增长4.7%[25] - 快递公司2026年3月数据：圆通业务量28.43亿票，同比增长6.67%，单票收入2.14元，同比下降1.96%[30]；申通业务量25.02亿票，同比增长19.97%，单票收入2.24元，同比增长11.44%[30]；顺丰业务量12.51亿票，同比下降3.40%，单票收入14.40元，同比增长4.20%[30]；韵达业务量21.42亿票，同比下降4.93%，单票收入2.14元，同比增长9.18%[30] - 航运船舶：本周克拉克森综合运价为41435美元/日，环比下降2.23%[48]；BDTI指数为2802点，环比下降1.87%[48]；BCTI指数为2078点，环比下降5.22%[48]；BDI指数为2675点，环比增长0.66%[48]；CCFI指数为1233.76点，环比增长1.87%[48] - 航空机场：2026年3月，民航完成旅客运输量约0.67亿人次，同比增长12.1%[57]；完成货邮运输量85.10万吨，同比增长4.2%[57]；三大航整体客座率为86.82%，较2月增加0.59个百分点[60] - 机场2026年3月数据：厦门空港旅客吞吐量同比增长9.29%[64]；深圳机场旅客吞吐量同比增长7.68%[64]；白云机场旅客吞吐量同比增长14.62%[65]；上海机场旅客吞吐量同比增长11.70%，货邮吞吐量同比增长8.80%[65] - 公路铁路：2026年3月，公路客运量9.43亿人，同比下降2.72%；货运量37.31亿吨，同比下降0.40%[70]；铁路客运量3.76亿人，同比下降7.41%；货运量4.60亿吨，同比增长3.4%[70] - 港口：2026年4月20日-26日，中国港口货物吞吐量为25848万吨，环比下降2.37%，集装箱吞吐量为666万TEU，环比下降1.47%[77]