报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强震荡，上方承压，国内铝市受库存和需求拖累上涨动能受限，短期跟随伦铝偏强补涨 [3] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省部分短流程钢厂停产，日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移，今年冬储低迷 [2] 铝锭 - 节前沪铝偏弱调整，假期伦铝震荡上行，宏观上全球地缘局势紧张，主要央行货币政策分化 [1] - 国产矿货源充足矿价持稳，进口矿海运费高位波动，矿山控制出货支撑矿价，但氧化铝厂库存高压价情绪明显 [2] - 节前国内铝下游加工龙头企业周度开工率64.6%，5月预计行业整体开工承压运行 [2] - 截至5月1日，LME铝库存约36.47万吨呈去库态势，4月30日国内主流消费地电解铝锭库存143.2万吨，社会库存趋势性拐点难形成 [2] - 地缘冲突、海外低库存、美元走弱、能源成本高企支撑伦铝偏强运行，国内铝市受库存和需求拖累上涨动能受限 [3]