报告行业投资评级 - 谨慎偏多：股指（IH、IF、IC、IM）、国债（TF、TS）、原油、甲醇、橡胶、PTA、乙二醇、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、白银、铜、锌、铝、碳酸锂、集运欧线 [5] - 谨慎偏空：螺纹、热卷、铁矿、苹果 [5] 报告的核心观点 - 美伊对峙持续，美国对伊军事行动及海上冲突影响市场，澳洲联储加息，国内五一假期人员流动量增长，美国标普 500 指数、纳指创新高，美债收益率回升，原油冲高回落，伦敦基本金属全线上涨 [1] - 各品种受不同因素影响，如原油受美伊谈判和海峡通航影响，股指投资逻辑向基本面和安全边际靠拢，国债期货预计呈震荡分化、短强长弱格局 [2][10][11] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国国务卿称美军在霍尔木兹海峡推进“自由计划”疏导行动，为防御性行动，遭攻击将致命回应 [6] 国内新闻 - 5 月公开市场中长期资金到期压力显著上升，央行操作以稳为主，资金面将走出超宽松状态，维持中性偏松格局 [7] 行业新闻 - 5 月国内航线燃油附加费未调整，中石化航空煤油出厂价格未变，有关部门调控航油采购价格，部分国际航线燃油附加费有变化 [8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|4月30日|5月5日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|7,209.01|7,259.22|50.21|0.70%| |欧洲STOXX50|点|5,072.37|5,048.97|-23.40|-0.46%| |富时中国A50期货|点|15,553.00|15,631.00|78.00|0.50%| |美元指数|点|98.10|98.50|0.40|0.40%| |ICE布油连续|美元/桶|114.09|110.31|-3.78|-3.31%| |伦敦金现|美元/盎司|4,621.34|4,555.61|-65.73|-1.42%| |伦敦银|美元/盎司|73.75|72.82|-0.92|-1.25%| |LME铝|美元/吨|3,480.50|3,574.00|93.50|2.69%| |LME铜|美元/吨|13,019.00|13,100.50|81.50|0.63%| |LME锌|美元/吨|3,362.50|3,358.50|-4.00|-0.12%| |LME镍|美元/吨|19,390.00|19,635.00|245.00|1.26%| |ICE11号糖|美分/磅|14.61|15.37|0.76|5.20%| |ICE2号棉花|美分/磅|82.2|84.86|2.66|3.24%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,195.25|1,210.25|15.00|1.25%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|319.10|320.50|1.40|0.44%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|74.43|76.78|2.35|3.16%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|637.75|628.50|-9.25|-1.45%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|474.75|479.75|5.00|1.05%| [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，节前股指上涨，综合板块领涨，传媒板块领跌，5月市场分化，投资逻辑向基本面和安全边际靠拢，缺乏业绩支撑的高位题材板块有调整压力，核心资产抗波动能力强，资金配置偏向攻守平衡 [10] - 国债：假期美债收益率先下后上，美伊冲突缓解担忧，美债收益率回升，国内假期人员流动和旅游收入增长，货币基金收益率降低提升国债配置需求，预计5月国债期货价格震荡分化、短强长弱 [11] 能化 - 原油：节日期间国际原油期货回调，供给侧受海峡封锁支撑，需求侧被下调预期，情绪面多空交织放大波动，油价核心锚点为美伊谈判和海峡通航恢复情况 [13] - 甲醇：节前围绕3000元/吨拉锯，现货有支撑，假期多空驱动分化，价格处于“强现实”与“弱预期”劈叉阶段，3000元/吨上方压力大 [14] - 橡胶：五一假期日胶回落，胶价上行依赖供需基本面改善，5月新胶开割，高温少雨支撑胶价，需求端开工平稳，短期震荡上行 [15] - 聚烯烃：节前现货价格反弹，供给端排产增加，需求端开机率有差异，油价波动是短期波动主因，节后成本支撑弱化，5月上半月价格偏强，下半月不确定因素多 [16][17] - 玻璃纯碱：节前现货价格有区间，纯碱行业开工率86%，玻璃日融量回升，供需弱平衡，库存待消化，纯碱供需偏宽格局未变 [18] - PX：节前主力合约跌0.60%，现货价格涨，PX供需双降，下游负荷下降明显，中东局势推涨油价形成成本支撑，预计短期偏强，中期随成本回落 [19] - PTA：节前主力合约跌0.71%，现货基差偏强，PTA开工低位运行，供需趋紧和油价偏强支撑价格，预计近期偏强，中期随中东局势缓和回落 [20] - 乙二醇：节前主力合约涨0.89%，现货震荡坚挺，港口库存下降，进口到货减量，供需趋紧支撑价格，但内贸车发入罐和煤制货供应充足拖累价格，短期区间偏强震荡，中期视中东局势和港口去库情况而定 [21][22] 金属 - 贵金属：五一假期贵金属承压，美伊局势不明，市场对美国高利率预期升温，美联储短期内谨慎观望，贵金属短期上行动能不足，中长期价格中枢有上行基础 [23] - 铜：LME铜价小幅下跌，精矿供应紧张，国内冶炼产量高增长，境外湿法铜开工或受硫酸制约，国内库存下降，铜价可能宽幅区间偏强波动 [24] - 锌：LME铜价小幅上涨，锌精矿加工费低位，冶炼产量有压力，镀锌板库存下降，基建投资增速正增长，锌价可能区间偏强波动 [25] - 铝：LME铝上涨，国内铝锭社库下降，中东铝产业链原料供给受限，海外供给缺口和低库存支撑伦铝，国内电解铝供应弹性有限，需求复苏偏弱，沪铝上行空间受抑制 [26][27] - 双焦：假期矿山精煤产量下降，蒙煤通关量回升，五大材和铁水产量下降，双焦刚需增量受限，但焦化厂利润改善，开工意愿强，短期需求有支撑，需警惕5月终端需求淡季风险 [28] 农产品 - 白糖：郑糖主力震荡，国际油价高和巴西新榨季或使制糖比下调，国际糖价受油价下跌影响下调，国内本榨季增产拖累糖价，但巴西制糖比走低和进口许可证收紧，国内糖价有筑底走强态势 [29] - 棉花：郑棉主力强势冲高，中长期新年度减产预期和消费增加支撑盘面，短期市场情绪好，走势偏强，关注抛储情况 [30] - 蛋白粕：五一假期美豆期价偏强，生物柴油需求旺盛推动美豆压榨，新季美豆播种进展良好但局部延迟，国内受巴西大豆供应压力短期震荡，中长期种植成本提高有支撑 [31] - 油脂：五一假期美豆油、马棕油震荡上涨，马棕油库存预计下降，马来西亚将生产掺混15%棕榈油的生物柴油，政策和气候共振有望推动油脂价格上涨 [32][33] - 生猪：假期市场南北分化，北方震荡收窄，南方先涨后跌，核心是供需博弈，节后猪价预计理性调整 [34] 航运指数 - 集运欧线：假期前马士基和MSC报价有变化，现货市场进入旺季周期，目前市场上行驱动不强，关注货量实质性拐点和下半月运价落地情况 [35]