专业研究·创造价值 2026 年 5 月 6 日 股指衍生品 股指高位震荡 期货研究报告 核心观点 股指期货：股指高位震荡 上周股指均震荡整理。从宏观政策面来看，未来财政政策继续 发力扩大内需，结构性扶持科技创新，且流动性方面保持适度宽松， 政策利好对股指的业绩修复预期以及估值回升预期都是正向作用。 外部因素方面，美伊局势恶化或者解决的可能性均有所下降，维持 僵局的可能性较高，虽不确定性仍存，对股市风险偏好的影响边际 减弱。 总的来说，政策利好预期与外部地缘风险并存，预计短期内股 指震荡运行。 ETF 期权与股指期权：维持牛市价差 地缘风险不确定性仍存，不过股指中长期的支撑力量较强，可 以坚持牛市价差或备兑增强的思路。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 宝城期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1778 号 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com | 1 市场回顾 5 | | --- | | 1.1 股指走势 5 | | 1.2 股指期货基差与月差 5 | | 2 期权指标 7 | | 2.1 PCR 指标 7 | | 2.2 平值隐含波动率 8 | | 2.3 平值隐含波动率锥 10 | ...