市场指数与行业表现概览 - 截至2026年5月6日，上证综指收盘4112.16点，涨0.11%；深证成指收盘15107.55点，跌0.09%；沪深300指数收盘4807.31点，跌0.06%；中小100指数收盘9404.74点，涨0.55%；创业板指收盘3677.15点，跌0.27% [1] - 行业表现方面，综合行业领涨，涨幅4.03%；传媒行业领跌，跌幅1.57% [1] 大类资产与A股市场跟踪 - 本周全球权益市场震荡延续，A股和美股整体收涨，港股与欧洲市场整体收跌 [2][7] - A股风格方面，本周风格指数普遍上涨；红利较成长占优，小盘较大盘占优，微盘股较基金重仓占优，动量较反转占优 [8] - 成长风格的相对拥挤度处于76%分位；小盘风格当前具有较高的配置性价比；微盘股风格需注意配置风险 [8] - 本周A股领涨的行业为电子、基础化工、煤炭；领跌的行业为通信、电力设备及新能源、传媒 [9] - 当前A股PE_TTM处于历史极高分位（万得全A：83%），近一周边际上行 [10] - 从风险溢价指标erp角度，当前配置权益整体性价比处于历史中枢位置 [10] - 近1月股票主动型基金发行总规模为186.9亿元，处于历史均衡分位（55%）；近1月股票被动指数型基金发行总规模为140.0亿元，处于历史较高分位（65%） [11] - A股融资余额当前处于历史极高位置，近一周边际上行 [11] - 本周中国国债利率下跌，美国国债利率上涨 [12] - 近一周在岸人民币与离岸人民币均较美元升值 [13] - 本周中国商品市场整体上涨 [14] 公司研究要点 赛轮轮胎 - 2025年公司实现营业总收入367.92亿元，同比增长15.69%；归母净利润35.22亿元，同比下降13.30% [3][16] - 2025年第四季度营收92.05亿元，同比增长12.61%，环比降低7.95%；归母净利润6.51亿元，同比降低20.54%，环比降低37.47% [3][16] - 2026年第一季度营收94.61亿元，同比增长12.48%，环比增长2.78%；归母净利润10.56亿元，同比增长1.72%，环比增长62.31% [3][16] - 2025年公司自产自销轮胎销量8113.48万条，同比增长12.44%；均价437.86元/条，同比增长3.57%，均创历史新高 [18] - 2025年公司毛利率为24.68%，同比降低2.90个百分点；2026年第一季度毛利率同比提升2.13个百分点至26.86% [19] - 公司全球化产能布局持续推进，截至2025年末合计规划年产能为全钢胎2290万条、半钢胎11460万条、非公路轮胎34.14万吨 [20] 承德露露 - 2025年公司实现营收31.7亿元，同比下降3.5%；归母净利润6.3亿元，同比下降5.9% [4][23] - 2026年第一季度营收11.4亿元，同比增长13.7%；归母净利润2.5亿元，同比增长15.3% [4][23] - 2025年公司现金分红金额合计5.1亿元，现金分红比例为81.3%，为历史较高水平 [4][23][26] - 2025年公司杏仁露营收29.9亿元，同比下降6.3%，营收占比94.2% [24] - 2025年公司毛利率同比提升3.8个百分点，主要受益于杏仁采购价格自2024年第三季度末起下降超30%带来的成本红利 [25] 星源材质 - 2025年公司实现营收41.25亿元，同比增长16.50%；归母净利润0.36亿元，同比减少90.00% [29] - 2026年第一季度营收10.81亿元，同比增长21.53%；归母净利润0.29亿元，同比减少37.33% [29] - 2025年公司锂电隔膜销量46.65亿平方米，同比增长17.03%；毛利率22.78%，同比下降6.01个百分点 [29] - 公司积极推进南通、佛山、欧洲基地的项目建设，并加快新型交联复合膜、高安全性聚酰亚胺涂覆隔膜、固态电解质复合隔膜等新产品的开发 [30] - 公司港股上市已获中国证监会备案，迈出A+H双平台上市关键一步 [30] 科达利 - 2025年公司实现营收152.13亿元，同比增长26.46%；归母净利润17.64亿元，同比增长19.87% [33] - 2026年第一季度营收41.42亿元，同比增长37.09%；归母净利润4.61亿元，同比增长19.06% [34] - 2025年公司综合毛利率为23.72%，同比下降0.64个百分点；期间费用率同比下降0.16个百分点至9.27% [34] - 公司通过合资设立公司，构建机器人业务体系，聚焦以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节以及灵巧手三大方向 [35] 博众精工 - 2025年公司实现营收65.66亿元，同比增长32.53%；归母净利润5.93亿元，同比增长48.94% [5][38] - 2026年第一季度营收14.81亿元，同比增长100.90%；归母净利润0.28亿元，同比扭亏为盈 [5][38] - 分业务看，2025年消费电子业务营收35.30亿元，占比53.76%；新能源业务营收23.26亿元，占比35.42%；半导体业务营收1.67亿元，同比大增1198% [39] - 公司在新能源领域布局智能充换电站全产业链，2025年完成900多座换电站交付；在半导体领域，高精度共晶机已获得行业领军企业400G/800G批量订单 [41] 万润股份 - 2025年公司实现营业总收入37.17亿元，同比增长0.63%；归母净利润2.84亿元，同比增长15.51% [5][44] - 2026年第一季度营收10.15亿元，同比增长17.89%；归母净利润0.88亿元，同比增长9.96% [44] - 分业务看，2025年生命科学与医药产品收入7.48亿元，同比增长18.91%；功能性材料收入29.12亿元，同比减少3.57% [45] - 公司在电子信息材料、新能源材料、沸石系列材料等多领域布局新材料，多个产能建设项目正在推进或已开始试生产 [45][47] 青岛啤酒 - 2025年公司实现营收324.7亿元，同比增长1.0%；归母净利润45.9亿元，同比增长5.6% [6][51] - 2026年第一季度营收102.9亿元，同比下降1.5%；归母净利润18.0亿元，同比增长5.2% [6][51] - 2025年公司啤酒销量764.8万千升，同比增长1.5%；吨价4246元/千升，同比下降0.4% [52] - 2025年青岛品牌中高端以上产品销量同比增长5.2%，销量占比达43.4%，同比提升1.6个百分点 [52] - 2026年第一季度公司吨价4671元/千升，同比增长1.1%，产品结构升级趋势明显 [53] - 2025年公司毛利率为41.8%，同比增加1.6个百分点，受益于主要原材料成本下降（吨成本同比-3.1%）及产品结构优化 [54] - 2025年公司分红比例为69.9%，当前A/H股的股息率分别为3.7%/4.4% [56] 中科创达 - 2025年公司实现营收77.78亿元，同比增长44.5%；归母净利润4.50亿元，同比增长10.5% [6][58] - 2026年第一季度营收17.49亿元，同比增长19.0%；归母净利润1.02亿元，同比增长10.6% [6][58] - 分业务看，2025年智能汽车业务收入26.56亿元，同比增长9.9%；智能软件业务收入15.17亿元，同比增长6.6%；智能物联网业务收入36.05亿元，同比大增133.3% [60] - 公司以AIOS为核心，推动操作系统向“程序控制+AI模型决策”的复合形态演进，并围绕“芯片-AIOS-中间件-上层应用”构建全栈技术体系 [6][58][60] - 在智能汽车领域，公司推出AI原生操作系统“滴水AIOS”及算力达200TOPS的AIBOX产品，推动AI大模型规模化上车 [61]