报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [2] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [2] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为489.55、491.00、490.45，涨跌幅分别为0.36%、0.53%、0.19%；钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为364.65、364.45、362.60，涨跌幅分别为3.10%、2.71%、1.87% [1] - 铂期货持仓量均为13896，成交量分别为3996、474、80；钯期货持仓量均为5307，成交量分别为2784、82、8 [1] - 铂期货现货升贴水分别为 -0.23、 -1.68、 -1.13；钯期货现货升贴水分别为 -8.65、 -8.45、 -6.6 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价489.32，涨跌 -0.92，涨跌幅 -0.002%；伦敦铂前收盘价1959.00，涨跌56.00，涨跌幅0.029% [1] - 周大福铂前收盘价750.00，涨跌1.00，涨跌幅0.001%；老凤祥铂前收盘价800.00，涨跌 -50.00，涨跌幅 -0.059% [1] - 中国钯前收盘价356.00，涨跌2.00，涨跌幅0.006%；俄罗斯钯前收盘价3703.83，涨跌 -4.62，涨跌幅 -0.001% [1] - 铂/钯现值1.37，前值1.38；上海铂/伦敦铂现值1.08，前值0.26 [1] - pt2608 - pt2606现值1.45，前值1.90；pt2610 - pt2606现值0.90，前值1.30 [1] - 中国钯/俄罗斯钯现值1.05，前值 -4.72；pd2608 - pd2606现值 -0.20，前值0.95 [1] 库存情况 - NYMEX铂库存量现值490,641.89盎司，前值492,298.54盎司，增减 -1656.6盎司 [1] - NYMEX铂注册仓单现值245,406.64盎司，前值245,406.64盎司，增减0.0盎司 [1] - 金交所铂成交额现值22,830.54万元，前值6,953.94万元，增减15876.6万元 [1] - 金交所铂成交量现值470.00千克，前值142.00千克，增减328.0千克 [1] - NYMEX钯库存量现值238,924.62盎司，前值239,652.48盎司，增减 -727.9盎司 [1] - NYMEX钯注册仓单现值202,966.76盎司，前值203,694.63盎司，增减 -727.9盎司 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值98.50，前值98.46，增减0.03；标准普尔指数现值7,259.22，前值7,200.75，增减58.47 [1] - 美债收益现值4.43，前值4.45，增减 -0.02；纳斯达克指数现值25,326.13，前值25,067.80，增减258.33 [1] - 道琼斯指数现值49,298.25，前值48,941.90，增减356.35；美元兑人民币现值6.86，前值6.86，增减0.00 [1] - 沪金2606、沪金2608、沪金2610现值分别为1016.12、1018.78、1020.94，增减分别为4.24、4.42、4.00 [1] - 沪银2606、沪银2608、沪银2610现值分别为18135.00、18123.00、18105.00，增减分别为36、41、35 [1] 宏观信息 - 美联储宣布将联邦基金利率区间维持在3.50%—3.75%不变，通胀处于高位，鲍威尔讲话释放“鹰派”信号，目前无官员呼吁加息 [2] - 美国总统特朗普表示美国同伊朗进行谈判，要求伊朗放弃核武器 [2] - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，需参议院批准，部分议员表示将阻止提名 [2] 评论及策略 - 铂钯较1月末高点回撤，未收复年初高位，短期波动导火索为沃什提名，其政策不确定性使美元阶段性走强压制铂钯价格 [2] - 鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，铂钯储备价值凸显，格陵兰岛地缘风险为价格托底，美联储6月降息预期未变 [2] - 产业端铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束；钯供应刚性，混动需求与排放政策托举需求，现货紧平衡 [2]