投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-05-06 国内供需趋松，基本金属冲高回落 有⾊观点：国内供需趋松，基本⾦属冲⾼回落 交易逻辑：据汇通财经网数据，4月主要经济体制造业PMI表现出较强韧 性，但在高油价和美元利率偏高背景下，全球经济仍存增长放缓压力；同 时，美伊和谈仍未有明显进展，宏观预期仍存在不确定性。原料端延续偏 紧局面，供应端支撑仍在。终端表现偏弱，国内基本金属整体供需改善放 缓。整体来看，短期，伴随着国内供需趋松，基本金属震荡回落，谨慎关 注铝和镍的低吸短多机会，中期，供应端扰动风价格仍有支撑，但高油价 对经济和消费的负面影响不容忽视，基本金属预期将呈现震荡走势。 铜观点：美元指数回升，铜价承压震荡。 氧化铝观点：现实供应压⼒博弈主产国政策扰动，氧化铝价震荡运 ⾏。 铝观点：宏观情绪反复，铝价有所回调。 铝合⾦观点：成本⽀撑延续，价格有所下跌。 锌观点：TC延续下滑，锌价底部⽀撑较强。 铅观点：成本⽀撑稳固，铅价震荡运⾏。 镍观点：镍价⾼位运⾏，关注产业链反馈兑现情况。 不锈钢观点：成本⽀撑坚挺，不锈钢盘⾯震荡运⾏。 锡观点：供应约束仍存，锡价震荡 ...