报告行业投资评级 - 工业硅走势评级为震荡，多晶硅走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 云南四川两地节后逐步复产，工业硅供给宽松预期；自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，其中2026年4月1日至12月31日电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [1][2] - 工业硅枯水期转平水期，四川、云南新开少，新疆高开，整体产量有上行预期；多晶硅周产1.93万吨环比持平，周库存32.1万吨环比-4.18%，4月光伏组件排产约32GW环比-22.3%、同比-44%，硅片周产10.32GW同环比-23.4%/-4.6%，反内卷概念预期走强 [3] - 工业硅盘面跳水后拉回，节后川滇复产进度或偏慢，新疆开工77%高位，减产可能性低，基本面驱动弱；多晶硅震荡偏弱，上涨由反内卷预期带动，现货价格33 - 35元/千克，下游对高价货接受度低，4月主要厂商月度产量预计超9万吨，单月或累库超1万吨，弱需求下基本面未到好转拐点，关注产能退出政策及机制落地 [4] - 操作建议上，工业硅观望，逢高清仓空；多晶硅等待回落后的做多机会 [5] 工业硅 供应端 - 展示各规格工业硅现货价格、华东通氧553、不通氧553、421现货均价，以及主产地电价、工业硅产量（分地区）等数据图表 [6][7][11] 下游需求端 - 展示原生铝合金均价、再生铝合金均价等下游需求相关数据图表 [18] 升贴水情况 - 展示价差基差组合图、主力基差等数据图表 [20] 多晶硅 供应端 - 展示各规格多晶硅价格、N型多晶硅价格、多晶硅产量、库存等数据图表 [22] 下游需求端 - 展示主流硅片价格、硅片周度产量、库存，电池片产量，组件产量，国内新增装机量等数据图表 [24][25][29]