报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期和中期震荡，日内偏强，整体震荡整理 [1][5] - 因实体部门尤其是居民端需求偏弱，未来货币信用环境中长期偏宽松，政治局会议重申实施适度宽松货币政策，但宏观经济数据有韧性，短期内全面宽松可能性低 [5] - 美伊局势僵局使霍尔木兹海峡封锁且有长期化趋势，油价上升推高通胀压力，令美联储降息决策面临阻力 [5] - 短期内国债期货上行动能与下行动能均有限，以区间震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是货币政策中长期适度宽松 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是上周四国债期货震荡整理，实体需求弱使货币信用中长期偏宽松，但宏观经济有韧性，短期内难全面宽松；美伊局势使油价上升推高通胀，美联储降息有阻力 [5]